Na jarenlang de kortetermijnrentevoet rond 0% te hebben gehouden, is het bijna zover: een eerste renteverhoging. Volgende week donderdag 17 september weten we meer. Maar beursveteraan Rich Bernstein waarschuwt dat de timing van de Federal Reserve totaal verkeerd is, dit is het slechtst mogelijke moment. We leggen u uit waarom. De laatste renteverhoging van de Federal Reserve dateert al van juni 2006. De financiële markten kijken angstig naar de beslissing van volgende week donderdag. En dit is niet ten onrechte. In het verleden stegen de aandelenmarkten dikwijls tijdens een renteverhoging, maar nu zijn er voldoende elementen die aantonen dat dit niet het juiste moment is. Een renteverhoging in het verleden ging steeds gepaard met een aantrekkende economie en stijgende winsten bij de bedrijven. Maar de Federal Reserve heeft een volledige winstcyclus verkwanseld door de rente rond 0% te houden. De correlatie tussen de bedrijfswinstencyclus en de rentecyclus is bijzonder hoog. Dit wil zeggen dat de winsten van de bedrijven sterk groeiden op het moment dat de Federal Reserve de rente begon op te trekken. Maar de Federal Reserve wachtte deze keer zo lang, dat de winstevolutie ondertussen terug negatief is geworden. Volgens Rich Bernstein:
De Federal Reserve moet de rentebeslissing uitstellen tot december of tot volgend jaar in de hoop dat de winstcyclus terug een positief momentum laat zien. Anders kan dit zware gevolgen hebben voor de aandelenmarkt.
Een stijgende rentecyclus zorgt voor een sterkere Amerikaanse dollar en lagere inflatie. Maar de Amerikaanse dollar steeg de laatste 12 maanden al sterk en weegt ondertussen al op de bedrijfswinsten. Inflatie is ook nog steeds aan de lage kant, vooral door de forse daling van de olieprijs. De kans is dus bijzonder klein dat de bedrijven een stijgende rente op dit moment kunnen verteren. De kans op een regelrechte berenmarkt stijgt wanneer de Federal Reserve de rente sneller optrekt dan de verbetering van de winstgroei, aldus Bernstein. Bang voor een renteverhoging? Bescherm dan snel uw vermogen…
