Als de consumentenelektronica-industrie, die goed is voor miljarden, prima functioneert ondanks lagere prijzen, waarom zijn dalende prijzen voor de bredere economie dan zo’n bedreiging? Dalende prijzen kunnen dan ook wel eens meer een symptoom zijn van een economie in de problemen dan een voorbode van problemen. Toch hebben de beleidsmakers van de Europese Centrale Bank meerdere malen gewaarschuwd voor de risico’s van een langdurige deflatiespiraal. Een angst die er zelfs toe heeft geleid dat de centrale bank vanaf maart voor miljarden aan staatsobligaties zal opkopen. In december sloeg de inflatie in de eurozone voor het eerst in 5 jaar om in deflatie. Toch is dit absoluut nog niet de aanhoudende deflatie waar beleidsmakers zo bang voor zijn, aangezien de lagere olieprijzen juist de bestedingen van consumenten moeten doen toenemen. Hierdoor is de deflatie niet per se een teken dat de lagere prijzen ook gelijk staan aan een lagere consumentenvraag. Daarnaast, welke redenen hebben consumenten om op hun geld te blijven zitten als de rentes die ze krijgen op spaarrekeningen zo ontzettend laag zijn?

Het echte probleem van de eurozone

De dalende prijzen zorgen met name voor een hogere reële schuldenlast, waardoor het voor overheden moeilijk kan worden om hun schuld ten opzichte van het bbp te stabiliseren. ‘Het is een vicieuze cirkel die het werkelijke gewicht van schulden doet toenemen, waardoor overheden in hun uitgaven zullen snijden’, dat zegt Peter Vanden Houte, chief eurozone bij ING. Ook hoofdeconoom van Commerzbank, Joerg Kraemer, zegt deflatie niet als een onontkoombaar probleem voor de eurozone te zien. ‘Deflatie is een van de meest misbruikte termen in de politieke economische discussies’, zegt hij tegenover Reuters. Volgens Commerzbank is het grootste probleem van de eurozone dan ook niet deflatie maar ‘zombification’. Daarmee doelt de bank met name op het ECB-beleid dat vorige week is aangekondigd, dat ervoor zorgt dat er minder druk rust op overheden om hervormingen door te voeren. De euro daalt: zo stel je je vermogen veilig!