De oplevering van de rentes op Duitse staatsobligaties in de afgelopen 2 weken, is maar weer eens een teken dat liquiditeitskwesties uiteindelijk kunnen zorgen voor serieuze problemen voor de financiële markten. Dat zei de voormalig chief executive van Pimco, Mohamed El-Erian tijdens een beleggingsconferentie in Las Vegas. ‘Er is geen sprake van de ‘countercyclical risk-taking’ die we nu nodig hebben’, zei El-Erian die momenteel chief economic adviser bij Allianz is. Volgens hem kan dit zorgen voor problemen wanneer er zich in de markt een grote herpositioneringsbeweging voordoet, zo waarschuwde hij een zaal van rond de 1800 hedgefundsprofessionals.

Waarschuwing El-Erian

Waarom? Omdat investeerders zich mogelijk helemaal niet opnieuw zullen kunnen herpositioneren tegen lage kosten. Van liquiditeit is in de obligatiemarkt dan ook totaal geen sprake volgens El-Erian. El-Erian was tijdens de opening van het event in gezelschap van Peter Schiff, CEO van Euro Pacific Capital en Gene Sperling, voormalig economisch adviseur van president Barack Obama en Clinton in het Witte Huis. Sperling beargumenteerde dat een dof economisch herstel voor de VS het gevolg is van de financiële crisis, wat volgens hem meestal als gevolg heeft dat er minder ruimte is voor banken om robuust te herstellen, omdat bedrijven en consumenten zich richten op het verminderen van schulden. Schiff, een aanhoudend Fed-criticus, zei dat de Amerikaanse economie momenteel door een bubbel heengaat in plaats van door een fase van herstel en dat de Federal Reserve kleinere bedrijven uitroeit die anders juist zouden zorgen voor het creëren van banen. Dat zelfs Janet Yellen van de Fed niet lijnrecht tegenover de bubbeluitspraken van Schiff staat, bleek eerder deze week al. Hoewel er volgens haar geen sprake is van een bubbel, sprak ze wel van behoorlijk hoge waarderingen voor aandelen en hintte ze erop dat de waarderingen van obligaties zelfs nog verder omhoog kunnen. >> Verwacht je net als El-Erian meer problemen of onrust? Ontdek hier hoe je jezelf wat kunt indekken