Bedrijven die obsessief eigen aandelen inkopen zouden daarmee een grote fout kunnen maken. Dat beweert ten minste een analist van Moody’s. Sterker nog, het is volgens die analist zelfs tijd voor bedrijfsmanagers om de populaire inkoopprogramma’s van aandelen en dividendverhogingen te heroverwegen. Het verhoogt de aandelenkoers van bedrijven, zonder iets te doen voor de langetermijnperspectieven, stelt de analist. ‘Je moet ervan uitgaan dat er een conflict bestaat tussen crediteuren en aandeelhouders als het gaat om aandeleninkoopprogramma’s’, zei Christina Padgett, van Moody’s.

Inkopen aandelen

Zowel aandeelhouders als obligatiehouders geloven in het langetermijnsucces van het bedrijf. Toch zijn er bepaalde voordelen die direct naar aandeelhouders gaan in de vorm van inkoopprogramma’s en dividend, die niet direct de toekomstige groei van het bedrijf ondersteunen en daarmee dus niet in het belang zijn van crediteuren. Dividend en aandeleninkoopprogramma’s zijn verschillende manieren waarop cash teruggegeven kan worden aan aandeelhouders, met effect op korte termijn; ze ondersteunen de aandelenkoers op de korte termijn. Zowel inkoopprogramma’s als het uitkeren van dividend is recent erg populair geworden. Het aantal inkoopprogramma’s van aandelen voor bedrijven in de S&P 500 kwam in het eerste kwartaal uit op 219 miljard dollar, het hoogste kwartaal sinds het laatste kwartaal van 2007, zo meldt TrimTabs. Ondertussen steeds de hoeveelheid uitgekeerd dividend van deze bedrijven in 2014 naar een nieuw record, volgens FactSet. ‘Mijn zorg is dat, als je denkt aan een bedrijf dat zichzelf positioneert voor toekomstige groei, dat je wil zien dat een bedrijf cash gebruikt om te investeren in iets dat groei genereert’, vertelt Padgett. Wat volgens haar een einde zal maken aan deze koers-boostende maar potentieel zorgwekkende trend? ‘Je hebt de laatste tijd veel in de media kunnen horen over wat er aan activistische aandeelhouders allemaal niet constructief is. En misschien zal dat ervoor zorgen dat CEO 2 keer zullen nadenken over deze balans. >>> Van welke trends je dit jaar juist kunt profiteren, lees je HIER