De goudmarkt moet het qua sentiment doen met een schokkerige fundering. Dat is de conslusie van Marketwatch-columnist Mark Hulbert. ‘Het is dezelfde conclusie die ik in april ook al bereikte, toen ik zei dat er te veel mensen bullish zijn en een houdbare goudrally verwachten.’

Inmiddels zijn er overigens meer beren dan de vorige keer toen Hulbert deze conclusie trok. Toch is het algehele bullishe sentiment nog altijd boven de lagere levels die bereikt werden tijdens de dalen die goud in de afgelopen jaren heeft gezien.

Te bullish sentiment

Kijk bijvoorbeeld eens naar het gemiddelde niveau van blootstelling dat goud-timers nu adviseren (zoals blijkt uit de Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index of HGNSI). Dat niveau staat inmiddels op min 33 procent, tegenover een plus van 12,5 procent een maand geleden. Dat is bemoedigend, maar tot op een bepaalde hoogte, vertelt Hulbert.

‘Net zoals contraire beleggers voorspeld hebben, kwam de grootste rally in goud in de afgelopen jaren – tijdens de zomer van 2013 – toen er sprake was van de grootste hoeveelheid beren, toen de HGNSI daalde naar min 56,7 procent.’ Hulbert vertelt daarom dat er volgens contraire analyse een bepaalde mate van bearishnes nodig is om een rally die vergelijkbaar is met de omvang van de zomer van 2013 te veroorzaken.

Weinig aandacht voor sentiment

‘Het is verder ook noemenswaardig om te zeggen dat de recente moeite die goud heeft gehad, illustreert dat handelaren er goed aan zouden doen om veel aandacht te besteden aan het sentiment. Het kan namelijk helpen om marktbewegingen te doorgronden die anders onbegrijpelijk zijn. Veel investeerders die in de afgelopen 2 maanden niet naar het sentiment hebben gekeken, krabben zich nu bijvoorbeeld achter de oren.’ ‘Zo daalde bijvoorbeeld de U.S. dollar Index met enkele procenten vanaf het hoogtepunt in maart, en ‘weet’ iedereen dat goud zou moeten stijgen dankzij de zwakkere valuta. Maar zoals Humphrey Neill, de vader van contraire analyses, vaak zegt: ‘Wanneer iedereen hetzelfde denkt, zit iedereen waarschijnlijk verkeerd’.’ Het is volgens Humbert dan ook pas tijd om goud te kopen, wanneer iedereen ‘weet’ dat de goudzwakte zal aanhouden. ‘Daar lijken we dichtbij te komen, maar we zijn er nog niet.’ Alles over je beleggingsmogelijkheden in goud vind je hier