Nouriel Roubini heeft er weer eens geen goed oog in. De professor die zelf niet zo dol is op zijn bijnaam Dr. Doom spreekt van een schizofrene situatie op de markten. De boodschappen die de beurzen en de obligatiekoersen uitdragen staan haaks op elkaar. De vraag is dan natuurlijk wie van beide het gelijk aan zijn kant zal krijgen. De beurzen hebben een fantastisch jaar (2013) neergezet en hebben ook in de eerste helft van dit jaar redelijk goed gepresteerd. Op basis van de evolutie van de beurskoersen zou men mogen verwachten dat het met de economie de goede richting uitgaat. Snellere economische groei wettigt namelijk hogere bedrijfsresultaten en dus hogere koersen. Maar de obligaties vertellen een heel ander verhaal. De rente op de benchmark 10-year Treasury is in de eerste 6 maanden van dit jaar gedaald, zeer tegen de verwachtingen in. Bovendien zag het er aanvankelijk ook niet naar uit dat dit zou gebeuren. De meeste waarnemers hadden bij het begin van dit jaar op een stijging van de rente gerekend.

Verdeeldheid in de markten

Inderdaad steeg de rente op die benchmark 10-year Treasury tot even boven de 3 procent om vervolgens weer terug te vallen. De investeerders in obligaties rekenen er dus blijkbaar op dat de Amerikaanse economie zwak zal blijven en dat een verhoging van de rente er voorlopig niet zit aan te komen. Het tegendeel dus van wat de investeerders in aandelen verwachten. Wie zal het gelijk aan zijn kant krijgen? Dat zal de toekomst moeten uitwijzen maar we denken dat we toch al een tipje van de sluier mogen oplichten. Alles draait natuurlijk om de Amerikaanse centrale bank en haar monetaire politiek. De Fed is momenteel volop bezig met taperen. Op een bepaald moment zal het uur van de waarheid aanbreken. Ofwel zal de economie in een hogere versnelling gaan draaien, ofwel zal de Fed een paar stappen terug moeten zetten. In het eerste geval winnen de investeerders in aandelen, in het tweede geval hebben de obligatiemannen het gelijk aan hun kant. Met onze tips wordt u een echte Trader – Download de Trading Almanak