Nulrentes, het lijkt erop dat dit het nieuwe normaal gaat worden. Maar wat doen de centrale banken dan als de rentes al op nul liggen en de volgende recessie zich aandient? Op de markten is al heel wat te doen geweest over de ‘new normal’. Het begrip is afkomstig uit de PIMCO-stal en er wordt mee bedoeld dat we in de toekomst een heel andere situatie zullen krijgen dan we in het verleden gewend waren. Maar over de inhoud van dat ‘new normal’ is niet iedereen het eens. Krijgen we nulrentes als ‘new normal’? De kans bestaat dat dit inderdaad het geval zal zijn want de Amerikaanse centrale bank maakt voorlopig geen aanstalten om te taperen, laat staan om aan haar rentevoeten te sleutelen. De Fed zal dus nog wel een tijdje vastzitten aan nulrentes. Dat brengt wel problemen met zich mee. Larry Summers vraagt zich af wat te doen bij een nieuwe recessie. Cyclisch gezien duikt zo’n nieuwe recessie om de zoveel jaren op. De volgende kan niet opgevangen worden door de rente te verlagen omdat die al op nul ligt.

Rentes onder nul

De Fed zal dus ontdekken dat ze vastgekluisterd zit aan die nulrentes. Die vaststelling zal niet gebeuren door Ben Bernanke maar wel door Janet Yellen. Van haar zal dus verwacht moeten worden dat ze met een oplossing voor het probleem komt aandraven. Mogelijk zal ze de monetaire politiek van de Fed een bocht laten maken en kiezen voor negatieve rentes op deposito’s. In de oktober-minutes liet FOMC al doorschemeren dat het taperen gepaard zal gaan met bijkomende maatregelen die de economie moeten ondersteunen. De overnight rate – de rente die de banken betalen om overtollig geld te laten overnachten bij de Fed – kan worden verlaagd van 0.25 naar 0 procent. Maar daar zijn de banken niet zo blij mee, ze hebben al laten weten dat ze in dat geval de rente op spaardeposito’s negatief zullen maken. Wordt vervolgd. Als u snel het laatste relevante financiële nieuws wilt ontvangen, volg ons dan op TWITTER