Het is de meeste beleggers waarschijnlijk ontgaan, maar twee gouverneurs van de Amerikaanse centrale bank hebben in de voorbije week uitspraken gedaan die tot nadenken stemmen. De opgelegde target van 6,5 procent voor de werkloosheid is te laag: de lat moet hoger gelegd worden. Die 6,5 procent is in combinatie met een inflatie van 2 procent de drempel voor tapering. Pas wanneer de werkloosheid terugvalt tot onder 6,5 procent kan aan tapering worden gedacht. Een echt gezonde economie wordt gekenmerkt door een veel lager percentage, zo luidt de stellige overtuiging. De uitspraken van beide Fed gouverneurs hebben meer gevolgen dan men op het eerste gezicht zou denken. Stel dat de lat daadwerkelijk hoger gelegd wordt – bijvoorbeeld richting 6 of zelfs 5 procent – dan zal de centrale bank nog vele maanden lang obligaties blijven inkopen.

Eerst zal de obligatiemarkt reageren

Risk-on trade zijn obligaties en risk-off trade zijn aandelen, zo mag de conclusie luiden. Want de obligatiemarkt zal als allereerste reageren wanneer er hogere rentevoeten aan zitten te komen. Om geen misverstanden in het leven te roepen: die zullen er voorlopig niet komen. De beurskoersen zullen dus blijven stijgen en de obligatiemarkten zullen op hun hoede blijven. Quantitative easing tot in het oneindige is misschien een stap te ver, maar het zou toch wel eens erg lang kunnen duren alvorens de Fed haar steunmaatregelen zal terugtrekken. Bescherming van uw VERMOGEN tegen doorgedraaide centrale banken? Denk dan eerst eens aan GOUD. Lees hier meer over…