Sommige van de grootste beren in de oliemarkt zijn net deze die hopen dat de olieprijs herstelt. Begrijpe wie begrijpe kan. Hedge funds die volgens de Wall Street Journal slecht presterende high yield obligaties van olieproducenten zoals Continental Resources en Chesapeake Energy in portefeuille hebben, shorten de olieprijs om zich in te dekken tegen verdere prijsdalingen van hun obligaties. Het paradoxaal gevolg hiervan is dat deze spelers tegen zichzelf inzetten. Jason Thomas, hoofd research voor private-equity groep The Carlyle Group, liet optekenen dat door deze hedging activiteit deze spelers hun eigen obligatiesposities ondermijnen. Het wordt immers moeilijker voor de schuldenaars om hun schulden terug te betalen en het risico op wanbetaling neemt toe.

High Yield obligaties

Volgens bronnen van de zakenkrant zijn spelers zoals Blackstone Group en Apollo Global Management hiermee bezig. Ze doen dit omdat andere indekkingsmechanismen die ze vroeger gebruikten zoals credit default swaps veel minder efficiënt zijn geworden. Dat komt omdat banken haast volledig uit die markten zijn verdwenen en er te weinig liquiditeit en handel in is. De ongeveer $500 miljard aan energiegroepen gelinkte obligaties gaan vandaag gemiddeld tegen 65 cent over de toonbank. Sommige high yield namen zijn zelfs gezakt tot 10 à 25 cent op $1. De waarde van deze obligaties viel volgens de Bank of America Merrill Lynch High Yield Energy Index tussen begin 2016 en midden februari 19% terug. Na het herstel van de olieprijs, zijn de prijzen wel met enkele procenten gestegen.

Short posities

Short posities wogen zwaar op de oliemarkt toen de prijzen eerder dit jaar nieuwe dieptepunten aftoetsten. En short covering zorgde dan weer voor de plotse koersstijging van de afgelopen weken. Het mag niet verbazen dat het aantal short posities terugviel. Short posities op het Amerikaanse benchmark crude contract bereikte vorige maand een nieuw record. Op het piekniveau hadden short posities een waarde van $5,8 miljard en waren ze goed voor 200 miljoen olievaten, goed voor 10 dagen consumptie in de VS.

Wilt u een miljonair worden? Met deze gids wordt u een BEURSMILJONAIR…