Dat het met Frankrijk economisch niet geweldig gaat, zal de meeste beleggers wel zijn opgevallen. Welnu, vervang ‘niet geweldig’ door ‘rampzalig’ en u zit dichter in de buurt. Op naar een bail-out van Frankrijk. We geven direct toe, een bail-out van Frankrijk is nog niet direct aan de orde, maar het land staat er inmiddels wel zo slecht voor dat de gedachte an sich  een stuk minder vreemd is dan pak hem beet twee jaar geleden. Mogelijk dat u bij uzelf nu denkt dat wij hier overdrijven, maar als u de jongste feiten en koele cijfers van Frankrijk hierna volgend heeft doorgenomen, bent u het hoogstwaarschijnlijk alsnog wel met ons eens. Want waar liggen zoal de pijnpunten bij de Franse economie? Teveel om op te noemen, maar we zullen er een aantal benoemen dat gerust het predicaat ‘urgent’ verdient. Zo was de Franse overheid altijd al een dominante factor in ’s lands BBP, maar met inmiddels 57 procent is dit uitgegroeid tot uiterst ongezonde proporties. Ter vergelijking: in Duitsland bedraagt diezelfde ratio 45 procent. Ook uiterst ongezond is inmiddels de staatsschuld uitgedrukt in datzelfde BBP: 93,4 procent volgens de laatste update van de overheidsaccountant/rekenkamer. En gezien het feit dat Frankrijk zich structureel niet aan de afgesproken tekortnorm van 3 procent wenst te houden, is de ‘magische grens’ van 100 procent in luttele jaren bereikt.

Frankrijk: niet zo ‘douce’ meer

Premier Hollande is inmiddels ruw wakker geschud uit zijn socialistische droom. Reden: het geld is op! En dus moet er bezuinigd worden. Hollande denkt daarbij aan circa €50 mrd, een aardig bedrag zo op het eerste gezicht,maar het betreft hier geen jaarlijkse bezuiniging, maar bezuinigingen cumulatief over 2015 t/m 2017. Daarnaast heeft de premier dan het, op zich goede idee, bedacht om het Franse bedrijfsleven enigszins te ontlasten door in totaal €30 mrd aan belastingverlagingen in het vooruitzicht te stellen. Effectief leidt Hollande’s voorstel volgens Medef president Pierre Gattaz slechts tot een netto lastenverlichting van €10 mrd. We zullen u het gegoochel met cijfers vanuit de Franse politiek verder besparen.. Nu ligt het Franse BBP, we ronden even ruw af, op circa €2.000 mrd. Het begrotingsstekort ligt structureel boven de ‘gewenste’ maximale 3 procent (norm). Dat wil zeggen dat de Franse overheid al snel meer dan €60 mrd plus per jaar tekort komt. Dan blijkt het genoemde bezuinigingspakket van cumulatief ruim €50 mrd, gemiddeld dus circa €17 mrd per jaar, een druppel op een gloeiende plaat. Frankrijk zal hoogstwaarschijnlijk ergens in 2016 een staatsschuld hebben die boven de 100 procent van het BBP ligt, of als het echt tegen zit zelfs al eind 2015. Nu zijn er binnen de Eurozone landen te vinden die het op dat vlak nog slechter doen. We noemen een Italië, of een België. Maar dat alles neemt niet weg dat Frankrijk diep in de modder is weggezakt. Als op één na grootste economie van de Eurozone is die constatering een pijnlijke. Vergeet bij dit financieel al bar slechte plaatje niet dat Frankrijk zich aardig wat verplichtingen op de hals heeft gehaald qua garantstellingen, (latente) stortingen in ESM en andere fraaie rookgordijnen, plus overige verplichtingen in het kader van ‘red de euro.’ Een bail-out van Frankrijk? Niet van vandaag op morgen. Is het land inmiddels dusdanig afgegleden dat dit op de middellange termijn wel tot de reële mogelijkheden behoort? Wij durven zonder blikken of blozen te stellen van ja. Frankrijk staat niet in ons lijstje Emerging Markets. Wilt u weten welke landen daar wél op staan en welke kansen wij zien in snel groeiende economieën elders in de wereld, verkrijg dan hier ons GROEIMARKTEN Rapport