Toegegeven, de markten zijn de afgelopen dagen wat volatieler. Er is wat druk op aandelen en obligaties winnen terrein. Maar even los van China heeft de marktreactie tot nu toe niet meer om het lijf dan een eenvoudige correctie. Volgens Bill Gross van Janus Capital is deze kalmte volkomen misplaatst. In een interview met CNBC zet hij – vanuit Athene – zijn gedachten uiteen. Een overzicht.

Elke miljard euro noodliqiditeit die de ECB via ELA extra aan Griekse banken verleent, moet uiteindelijk worden afgeschreven. Maar als ECB-voorzitter Draghi op een bepaald punt niet met extra steun komt, en Griekenland lost de ruim € 3 miljard aan de ECB niet af op 20 juli, dan ontstaan er grote problemen in het systeem.

Oog van de orkaan

Over de reactie van de markten op de Oxi! van zondag is Gross helder.

Ik ben verbaasd. Het lijkt er op dat we in het oog van de orkaan zitten. Ik denk niet dat deze situatie echt zo kalm is.

Wat betreft wie gelijk heeft over het te volgen beleid, de troika of de Grieken, volgt Gross dezelfde lijnen als Piketty.

Ik denk dat ik aan de kant van de Grieken sta. De Duitsers hebben zelf ook enorme schuldverlichting gekregen na de wereldoorlogen, met name WOII. In de vroege jaren ’50 werd hun schuld van 100% van het BNP in een akkoord verlaagd naar 20%.

Dan over het beleid van de centrale banken.

Deze flauwe marktreactie biedt handelskansen. Je ziet enorme steunacties van de ECB, alsook van de Chinezen bij hun markten. Je ziet overheden alle mogelijke maatregelen op markten loslaten om ze te kalmeren. Uiteindelijk moet Draghi zich afvragen of hij met de aankoop van al dat Italiaanse en Spaanse schuldpapier niet straks in hetzelfde schuitje komt te zitten als nu met Griekenland.

Hoe groot is de kans op een Grexit?

Ik denk dat de kans 70% à 80% is. Het ligt nu in Duitse handen.

<<< Bescherm uw portefeuille >>>