Opkomende markten staan op een keerpunt en kunnen profiteren van de verwachte verbetering in de wereldwijde cyclus. Dit biedt voor beleggers interessante mogelijkheden in de opkomende markten. Dat stelt Robert Davis, senior portefeuillebeheerder bij NN emerging markets high dividend en NN Asia ex Japan High Dividend. ‘Er is een sterke correlatie tussen de rendementen van aandelen in opkomende landen en de winstverwachtingen van deze bedrijven. De underperformance van opkomende markten ten opzichte van de ontwikkelde markten in de afgelopen jaren is grotendeels te verklaren door het feit dat bedrijven in opkomende markten niet aan de winstverwachtingen hebben voldaan’, schrijft Davis in een note.
Opkomende markten
Doordat de bedrijfsmarges nu stabiliseren en opkomende markten kunnen profiteren van het herstel van de wereldwijde economische cyclus, staat de markten nu op een keerpunt. Toch kunnen beleggers niet lukraak kopen in de regio’s, want veel opkomende landen, waaronder Mexico, zijn echter relatief overgewaardeerd en de meeste beleggers in opkomende markten – vaak gericht op groeibedrijven – betalen vaak te veel voor deze groei, vertelt hij. Landen die uit de gratie zijn, zoals Brazilië, bieden momenteel de beste waarde volgens NN. Het winstpotentieel is daarnaast het meest ondergewaardeerd in de meer cyclische sectoren. En cyclische aandelen zijn de aandelen die het waarschijnlijk beter zullen doen dan defensieve, wanneer het wereldwijd economisch herstel verder aantrekt.
Minder populaire opkomende markten
‘Wij kijken bij voorkeur naar de minder populaire markten, zoals Brazilië en Zuid-Korea, waar de waarderingen zijn gebaseerd op lage verwachtingen. We gaan ervan uit dat de nadelige macrofactoren voor Brazilië in de tweede helft van 2015 zullen afnemen, zodat dit het dieptepunt voor de economie kan zijn. De mislukking van de overheid is bekend, maar ze heeft wel de juiste stappen gezet als het gaat om beleidsaanpassingen. De groei van het bbp zal dit jaar waarschijnlijk negatief zijn en in vergelijking met andere opkomende markten is de macro-economische performance van Brazilië niet goed, al is het een van de markten die positief kan verrassen.’ >>> De kansen in 2015 <<<