Het door ons gevreesde scenario is uitgekomen. De druk op hedge fund mananger John Paulson werd té groot. Door de slechte prestatie van Paulson over het afgelopen jaar, met verliezen tot 40 procent voor bepaalde fondsen, moest de fondsbeheerder grote posities afbouwen, waaronder de enorme positie in de goudtracker GLD. Via WSJ:

Market losses and portfolio changes drove down Paulson & Co.’s reported assets from $29.1 billion as of June 30 to $20.7 billion at the close of the third quarter, according to a regulatory filing. Paulson manages about $30 billion in total, including assets that weren’t reported on Monday’s filing. The hedge-fund manager’s most noticeable move during the third quarter was to reduce its holdings in SPDR Gold Trust (GLD) by about one-third. Mr. Paulson was the largest holder in the gold fund at the end of the second quarter, with about 31.5 million shares. The move doesn’t mean that Paulson is moving away from its bullish view on gold, a person familiar with the matter said. Rather, Paulson has found other more efficient ways to get the gold exposure through futures or other products that don’t necessarily show up in a filing, the person said.

Alhoewel het dan een zogenaamde ’technische’ verkoop betreft, het is en blijft een enorme hoeveelheid aandelen die op de markt werden gesmeten. Maar wat ons vooral verrast is de kracht van de prijs van goud. Het dumpen van Paulson zou een ravage aanrichten, maar goud lijkt amper onder de indruk van de verkoop. Meer nog, de prijs van GLD steeg met 6 procent over het afgelopen kwartaal! Het geeft opnieuw aan dat alhoewel goud ETF’s aan belang hebben gewonnen in de afgelopen jaren, hun invloed op de prijs van goud eerder beperkt blijft: papier weegt niet op tegen fysiek! Blijf focussen op het grotere plaatje, namelijk de netto aankopen door de centrale banken!