Het zijn moeilijke tijden voor beleggers in goudmijnaandelen. Voor ons als specialisten in het segment zijn het zelfs ingewikkelde tijden geworden. We moeten al ver terug gaan in onze carrière om nog zo verbaasd te zijn over een beurssegment. De reden hiervoor is niet ver te zoeken. Aandelen, grondstoffen, goud, zilver, … alles staat min of meer dicht bij hun piek. Behalve goudmijnen. Goudmijnaandelen schoven met meer dan 10% onderuit in de eerste handelsmaand van 2013. Wat is hier in hemelsnaam aan de hand?! Op fundamenteel vlak ziet de toekomst er immers goed uit, en dan drukken we ons nog bescheiden uit. De sector ging in de voorbije jaren door een moeilijk proces van ‘natuurlijke selectie’. Enkele harde feiten op een rij:
- Enkele bedrijven gingen kopje-onder;
- er werd grote kuis gehouden bij het topmanagement;
- onrendabele projecten werden afgestoten of stilgelegd;
- overnames werden geconsolideerd;
- er werd fors in de overtollige kosten gesneden;
- de financiële huishouding werd gestroomlijnd…
Zelden hebben we dergelijke grote inspanningen gezien in een sector waar de prijs van het product – goud – al 10 jaren in een stijgende lijn zit. Je zou voor minder eens je hoofd krabben. Daarbij komt dat de onderliggende cijfers in geen enkel opzicht de val van de sector kunnen verantwoorden. Er is geen enkele aanleiding meer om de goudmijnen nu te verkopen. Nooit eerder in onze carrière zagen we goedkopere waarderingen voor de goudmijnsector. Niet enkel op vlak van de winst, maar ook ten opzichte van de vrije cashflow, de boekkundige waarde maar bovenal het dividend! Als we gemiddelde dividendstijging van 16% voor de goudmijnsector berekenen op basis van de huidige koersniveau, hebben we een dergelijk hoog niveau nooit eerder gezien in onze carrière. En het ziet er niet naar uit dat het dividend bij de goudmijnaandelen snel gaat zakken, integendeel, we vermoeden dat de versnelling zal doorzetten in de komende periode. De reden hiervoor is simpel: de goudmijnen zijn weer ‘lean & mean’. De sterkhouders zijn gestroomlijnde bolides geworden! Dit werd recent al duidelijk uit de updates van diverse analistenrapporten voor de sector: de verwachtingen voor de kosten in de goudmijnsector zijn in vrije val. Vorig jaar moest men nog een kostenstijging van 10 à 12 procent slikken, voor 2013 rekent men op slechts 6%… en dit cijfer daalt nog steeds, ondanks de hogere kosten voor olie of de industriële metalen. Ga dat maar eens zoeken in een andere sector, u komt van een kale reis thuis. Komen we terug op de hamvraag: waarom worden de goudmijnaandelen massaal gedumpt? We hebben er maar één goede verklaring voor… geforceerde liquidaties! Fondsbeheerders hebben met de ingang van 2013 gezamenlijk besloten om hun goudmijnposities te verwijderen uit hun portefeuilles. Na enkele jaren van ondermaatse prestaties kon men het niet meer aanzien, of werd de druk van de beleggers te groot. De goudaandelen werden zonder nadenken massaal gedumpt. Dit is goed af te leiden aan het gigantische volume dat op het hoogtepunt van de recent verkoopgolf werd gedraaid. Kijkt u maar eens naar de onderstaande grafiek van de GDX, een goudmijn ETF. Op 25 januari 2013 gingen er meer dan 35,5 miljoen aandelen van GDX over de toonbank: een absoluut record! Dit is het hoogste dagvolume ooit in de geschiedenis van de goudmijn ETF, wat de kracht van de verkoopgolf aangeeft. Nu zou je denken ‘dat spul handelt dicht bij een bodemprijs’, maar niets is minder waar. De sector staat vandaag 2x zo hoog als het dieptepunt van 2009. Dit is de verborgen kracht van de goudmijnsector: langzaam maar zeker kruipt de waarde hoger. En het woordje ‘langzaam’ kunnen we binnenkort ook schrappen, als de analisten hun waarderingsmodellen moeten opschroeven. Want op dit vlak bent u aan het juiste adres bij Slim Beleggen. Door onze ervaring in professionele analistenteams kunnen we een goede inschatting maken van wat er komen gaat. We zien dat de kosten in de goudmijnsector minder snel stijgen, terwijl de goudprijs stabiel boven 1600 dollar noteert. De meeste modellen houden vandaag rekening met een oplopende kosten en een lagere goudprijs (tot 1000 dollar/ounce vanaf 2015). Goudmijnaandelen hebben – zoals dat heet onder analisten – een goede vergelijkingsbasis. Er is niet veel nodig om de lage verwachtingen omver te blazen, met alle gevolgen van dien voor de toekomstige koersdoelen voor de goudmijnen. Analisten zullen in 2013 massaal hun verwachtingen moeten optrekken inzake winstontwikkeling, waardoor we ons aan het nodige vuurwerk mogen verwachten. Vooral als de massale shortposities in diverse goudmijnaandelen teruggedraaid dienen te worden! Goudmijnaandelen zijn veruit het goedkoopste, meest gehate en achtergebleven segment op de beurs. Daar bestaat na de gruwelmaand januari geen twijfel meer over. Dit impliceert dat het neerwaartse risico tot absoluut minimum is gereduceerd, waarbij het opwaartse potentieel extreem groot geworden is. We blijven erbij, een degelijke mix van kwalitatieve goudmijnaandelen zijn een must voor een gediversifieerde portefeuille, vandaag meer dan ooit! We zijn momenteel druk in de weer om de nieuwste editie van het Goud & Zilver Rapport in elkaar te boksen. Gezien de ravage in de sector, leek het ons opportuun om met een uitgebreide strategie uit te pakken. We gaan, bij wijze van uitzondering, onze persoonlijke aanpak met goudmijnaandelen uit de doeken doen. Want laat er geen misverstand over bestaan: we put our money where our mouth is! We vertellen niet zomaar wat verhaaltjes bij Slim Beleggen, we voelen perfect aan wat beleggers meemaken. We beleggen voluit in onze favoriete beurssegmenten… Goudmijnaandelen vormen daarin een substantieel onderdeel! Nu maandag hoort u ons persoonlijke verhaal in het Goud & Zilver Rapport. >>> Profiteer van onze Beste GOUDMIJN KOOPTIPS met het Goud & Zilver Rapport
