De laatste weken heeft de Chinese yuan enkele stappen moeten terugzetten. Amerikaanse hedge funds beheerders verwachten een verdere depreciatie en gaan massaal short tegenover de yuan. De gerenommeerde Kyle Bass van Hayman Capital Management heeft een groot deel van zijn beleggingen in aandelen, grondstoffen en obligaties verkocht. Zo kan hij zijn aandacht verleggen op het shorten van Aziatische munten zoals de yuan en de Hong Kong dollar. Maar liefst 85% van zijn portfolio zitten in trades die het goed zullen doen als de twee munten de komende drie jaar dalen. De yuan kan volgens Bass 40% in waarde dalen. Bass is zeker niet alleen. Ook andere klinkende namen uit het wereldje zoals Stanley Druckenmiller, David Tepper, William Ackman en David Einhorn hebben posities ingenomen tegen de yuan. Om dan nog maar te zwijgen over George Soros die in Davos aangaf dat “een harde landing van China zo goed als onvermijdelijk is”, met alle gevolgen voor de yuan.

Niet zomaar gewonnen spel

Het is koffiedik kijken wat de Chinese autoriteiten nu zullen doen met hun munt. Het moge wel duidelijk zijn dat hoe meer de Chinese economie vertraagt, hoe groter de kans wordt dat de overheid de munt verder zal laten depreciëren. Hoewel de overheid diepe zakken heeft en over andere mogelijkheden beschikt om de economie te stimuleren. De Chinese autoriteiten zullen zich echter niet zomaar gewonnen geven. Hoe meer de markt zich tegen hen lijkt te keren, hoe verrassender ze uit de hoek durven komen. Zo heeft de overheid al laten weten dat al wie posities inneemt tegen de yuan “grote verliezen” zal oplopen. Ze stak ook al een waarschuwende vinger op in de richting van Soros. Die strijdvaardigheid van de Chinese overheid weerhoudt er andere beheerders van om hetzelfde te doen. Het is dus zeker nog geen zogenaamde ‘crowded trade’ of een markt die volkomen in één richting is gepositioneerd. Het pleit is geenszins beslecht.

Volg het nieuws van de financiële markten op de voet via de Facebookpagina van Slim Beleggen.