In mei 2013 zei Leon Black, CEO van Apollo Global Management, al dat het sentiment geweldig is om belangen te verkopen.
We verkopen alles dat niet vastgenageld zit in onze portefeuille. En als het wel vast zit, herfinancieren we.
Apollo is één van de grootste private equity spelers ter wereld. Die uitlatingen veroorzaakten dan ook de nodige headlines. Concurrent Carlyle liet zich destijds eveneens voorzichtig uit over de waarderingen. “Bedrijven zijn niet zo goedkoop als je zou wil willen.” Echt hard op de verkoopknop drukte die buy-out firma nog niet. Maar Carlyle, en ook KKR, maakten in ieder geval wel dankbaar gebruik van de lage rente om leningen te herfinancieren.
Private equity verkoopt belangen
Nu, terwijl de S&P 500 index zo’n 500 punten hoger noteert op 2.126, volgen Black’s collega’s hem wel in zijn spoor. Grote firma’s als Blackstone Group en TPG Capital maken in recordtempo resterende belangen in beursgenoteerde bedrijven te gelde. Dit jaar verkochten ze gezamenlijk al $ 73 miljard aan aandelen, meer dan ooit eerder over een periode van zes maanden. Private equity firma’s, die in de hausse tot 2007 veel bedrijven opkochten, brachten de meeste van hun holdings al eerder naar de beurs. Met $ 8,2 miljard aan Amerikaanse beursgangen door private equity was het eerste halfjaar van 2015 zelfs het rustigst sinds 2010. Het gaat dus vooral om het verder afbouwen van belangen in de markt. Zo verkocht Blackstone in mei dit jaar voor $ 2,7 miljard aan aandelen Hilton Worldwide Holdings in een speciale plaatsing. Blackstone bracht Hilton in december 2013 al naar de beurs. Met de recente verkoop daalde Blackstone’s belang in de hotelketen tot 46%.
Slimme geld
Cully Davis, co-head van de aandelenafdeling Noord & Zuid-Amerika bij Credit Suisse, wijst op de doorgaans goede timing van de buy-out firma’s.
Het gaat meer om het oogsten van beursgenoteerde belangen dan het cashen door nieuwe beursgangen. De markten zijn open en deze financiers zijn behoorlijk sluw wat de timing van hun verkopen betreft.
Zo ziet ook Frank Maturo, VP aandelenmarkten bij UBS, dat ook.
Private equity verkoopt alles wat men te gelde kan maken. Met de huidige robuuste waarderingen schroeven deze partijen nu het tempo van hun verkopen op.
<<< Download de gratis Beursbijbel: 10 Geboden voor iedere Belegger >>>