Op de obligatiemarkten hebben in de voorbije weken vreemde bewegingen plaatsgevonden. Het rendement op de benchmark 10-year US Treasury viel in de tweede helft van mei terug onder de belangrijke grens van 2.50 procent. Een eigenaardige evolutie, want rekening gehouden met de verbeterde economie had iedereen een stijging van de rente verwacht. De Europese obligatiemarkten waren bovendien nog eens een geval apart. Wat proberen de obligatiemarkten ons te vertellen? Wanneer de yields op obligaties dalen wil dit meestal zeggen dat de investeerders op zoek zijn naar veiligheid. Maar er zijn ook andere mogelijkheden, want die vlucht naar veiligheid lijkt voorlopig minder waarschijnlijk. De obligatiemarkten kunnen ons ook vertellen dat de economische groei aan het vertragen is. Dat blijkt misschien niet meteen uit de macrocijfers maar die vertellen ons altijd iets over het verleden en niet over de toekomst. De obligatiemarkten gunnen ons anderzijds een blik in de toekomst. In een extreem geval kunnen ze ons komen vertellen dat er een recessie op komst is.
De obligatiemarkten proberen ons wellicht te waarschuwen
Willen de obligatiemarkten ons misschien vertellen dat er een correctie op de beurzen op komst is? Dat zou kunnen maar tot dus ver hebben beiden meestal hand in hand gelopen. Het is dus alles behalve veilig om deze kaart te trekken, voor hetzelfde geld blijven de aandelenkoersen gewoon verder stijgen. Maar misschien hoeven we helemaal niet proberen uit te vissen of en wat de obligatiemarkten ons proberen te vertellen. De boodschap kan zijn dat er wat betreft de obligatiemarkten niets te vertellen valt, ze zijn gewoon in even sterke mate gemanipuleerd als de andere markten. In dat geval kunnen we alleen maar op onze hoede zijn. Want één zaak staat als een paal boven water: evenals de andere markten zullen de obligatiemarkten op een bepaald moment terug in de richting van een normale situatie moeten evolueren. Het antwoord op de vraag in de titel weten we misschien pas wanneer de Fed is gestopt met taperen. Bescherm uw zuurverdiende centen – Download de GOUDGIDS
