De onrust op de valutamarkten van de Emerging Markets is weer helemaal terug en lijkt een herhaling van zetten van afgelopen voorjaar. Vooral de Turkse lira en de Argentijnse peso zijn de gebeten hond. De hooggespannen verwachtingen die beleggers aan het begin van het jaar koesterden, komen vooralsnog niet uit. Na een wat aarzelend begin staan de koersen zowel in Europa als de VS nu dan toch aardig onder druk. We kunnen in ieder geval wel enkele partijen aanwijzen die daar blij mee zijn en die over een uitstekende hand van timing lijken te beschikken. De meeste Europese beurzen staan op het moment van schrijven circa 1,5 procent lager. We moeten toch aardig ver terug in de geschiedenis (zomer 2013) om dat soort koersdalingen te vinden. De huidige negatieve tendens wordt vooral toegeschreven aan wat er zich op de valutamarkten afspeelt rond een aantal Emerging Markets.

Emerging Markets: angst slaat toe

De roze wolk waarop beleggers tot voor kort zaten, onder andere weerspiegelt in een ongezond lage VIX, is verdreven en beleggers tonen zich ‘ineens’ weer risicobewust. En de focus richt zich met name op enkele Emerging Markets. Vooral de Argentijnse peso en de Turkse lira krijgen rake klappen te verduren. Nu zijn dat niet geheel toevallig ook twee landen met nogal wat problemen uitdagingen. Maar ook de Indiase rupee is uit de gratie, evenals de Zuid-Afrikaanse rand en de Indonesische rupiah. Dit is echt mei/juni van 2013 revisited. Tim Ash, hoofd Emerging Markets research van Standard Bank, signaleert bij CNBC dat een aantal beleggers zijn buik even vol heeft van de Emerging Markets en die daarom de rug toekeren. En dat zou volgens hem dan weer te maken hebben met ‘zwakke fundamentals’ van een aantal landen, waaronder Turkije, Brazilië, Egypte en Argentinië. Ash signaleert dat er weer sprake is van een zekere ‘besmetting’ waarbij ook Emerging Markets met sterke fundamentals klappen krijgen. Benoit Anne, hoofd mondiale Emerging Markets strategie bij SocGen, spreekt bij CNBC zelfs van een ‘paniek modus van de financiële markten, direct gelinkt aan de Federal Reserve tapering.’ Anne signaleert een ‘diepe psychologische angst onder beleggers terwijl de fundamentals niet zijn veranderd de afgelopen tijd.’ Hij rekent er dan ook op dat het de huidige ontwikkelingen zeer tijdelijk van aard zijn, een kwestie van weken, voor de situatie weer normaliseert. En op de huidige ontwikkelingen zitten in ieder geval deze partijen nu net op te wachten. Het woord is aan de Fed… Wie groei zegt, zegt Emerging Markets. En wie voor de langere termijn belegt, zijn onrustige tijden vaak juist mooie momenten. U leest er alles over in ons GROEIMARKTEN Rapport