Op het World Economic Forum in Zwitserland Davos gaf Lloyd Blankfein van Goldman Sachs een heldere uitleg voor de sterke prestaties op de markten. De koersen zijn gestegen terwijl heel wat investeerders ‘onderbelegd’ waren. De beweging werd op die manier versterkt. Het herstel van de koers van de Euro en de stijging van de obligatiekoersen in landen als Italië en Spanje spreken in dat verband boekdelen. De investeerders hebben het Doomsday-type trade laten varen en hopen op een terugkeer naar ‘business as usual’. Stampede naar verkeerde activaklasse Maar niet iedereen is even optimistisch. Na afloop van Davos was de notoire inflatiehavik James Grant te gast bij CNBC’s “Futures Now” en meteen bleek dat Grant het zaakje van geen kanten vertrouwt. Akkoord, er was volgens Grant geen onmiddellijke reden voor een sell off. Sprekend over de Amerikaanse obligatiemarkten, uitte hij de vrees dat deze onvoldoende vergoeding bieden voor de risico’s die de investeerders nemen. Grant gaat er van uit dat wanneer de inflatie aantrekt de rente hetzelfde zal doen, met een exodus uit obligaties tot gevolg. Hij spreekt dan ook van een stampede naar verkeerde activaklasse.