Obligatiebeleggers, wees niet getreurd. De wereldwijde selloff van obligaties, die werd veroorzaakt door een daling van de Duitse bunds, is een zwarte zwaan-evenement dat de outlook van lage rentes voor een lange termijn niet zal veranderen. Zo meldt Societe Generale althans. Iedereen die nu obligaties koopt, moet volgens Societe Generale overigens wel op zijn hoede zijn. ‘Wij zien het debacle van de afgelopen weken voornamelijk als een technische situatie’, zeiden analisten die onder leiding staan van Vincent Chaigneasu, global head of rates and currency strategy. ‘Dat gezegd hebbende, in plaats van te proberen de held uit te hangen en een vallend mes te vangen, is het nu gewoon verstandiger om te kijken naar de mogelijkheden dankzij bijvoorbeeld ontwrichting.’

Toekomst obligaties

De term zwarte zwaan werd populair gemaakt door auteur en investeerder Nassim Taleb. Met de term zwarte zwaan bedoelt hij onverwachte evenementen met transformatie-effecten. De rente op de Duitse 10-jaars bund steeg vorige week op 1 dag bijvoorbeeld met 19 basispunten naar 0,78 procent; het hoogste sinds 8 december. Societe Generale heeft vertrouwen in de toekomst van obligaties en wel voor de lange termijn. Maar dat betekent volgens Societe Generale nog niet dat het nu veilig is om te kopen.

Verdere selloff obligaties

‘Wij blijven geloven dat het risico wat meer hangt naar de kant van een selloff, vanwege data die mogelijk positief verrassen’, schreven de analisten van het team. ‘Een analyse van de historische reacties van 10-jaars staatsobligaties op de werkloosheidscijfers en de consumentenuitgaven in de Verenigde Staten, toont aan dat de selloff nog wat meer ruimte heeft om zich door te zetten op basis van positief verrassende data.’ Het meest recente werkloosheidscijfer in de Verenigde Staten kwam uit op 228 duizend nieuwe banen in april. Dit aantal volgde op tegenvallend cijfer in de maand maart. Wees goed op de hoogte van de belangrijkste trends van dit jaar