De renteverhoging van de Federal Reserve in december, er lijkt geen ander onderwerp meer te zijn op de financiële markten. Maar terwijl de Amerikaanse aandelenindices zich hebben neergelegd bij een renteverhoging en terug omhoog klimmen, zijn er andere activa die wel last lijken te hebben van de toekomstige renteverhoging. De renteverhoging in december zou de eerste zijn in negen jaar. Het zou ook een symbolisch einde stellen aan zeven jaar crisismanagement. De renteverhoging heeft vooral een versterkend effect op de Amerikaanse dollar. Terwijl de Amerikaanse aandelenmarkt geen last lijkt te ondervinden van een sterkere dollar, ondervinden alle andere dollar gerelateerde activa wel veel hinder. Dit kan dan ook grote gevolgen hebben voor uw portefeuille. Wat is het gevolg van een sterke Amerikaanse dollar? Een sterke Amerikaanse dollar staat gelijk met een strakker globaal monetair beleid. Landen en bedrijven buiten de Verenigde Staten die geld leenden in Amerikaanse dollar moeten meer geld ophoesten wanneer de dollar in waarde stijgt. Het wordt dus moeilijker om deze leningen terug te betalen. Wanneer de financiële markten in 2014 doorkregen dat de Federal-Reserve het beleid zou verstrakken terwijl andere centrale banken het beleid juist soepeler maakten, zorgde dit voor een stijging van de Amerikaanse dollar met 15%. Met andere woorden, een bedrijf in Brazilië bijvoorbeeld dat geld leende in Amerikaanse dollar en daarvoor 1 miljoen Braziliaanse Real per maand moest afbetalen, moet nu ineens 1,15 miljoen Braziliaanse Real per maand terugbetalen.

Veel activa hebben last van de renteverhoging

De forse stijging van de Amerikaanse dollar zette verschillende valuta uit de groeilanden onder druk, grondstoffen en obligaties met een hoog rendement. In de zomer van dit jaar sijpelde het allemaal ook door naar de Europese en Amerikaanse aandelenmarkt waar een forse correctie van 12% volgde. Maar terwijl de Amerikaanse aandelenmarkt herstelde van deze correctie bleef de volatiliteit bij de andere activa hoog. Dit was dan ook de reden waarom de Federal Reserve in september de rente niet durfde te verhogen.

“Recent global economic and financial developments may restrain economic activity somewhat and are likely to put further downward pressure on inflation in the near term”

Maar in oktober liet de Federal Reserve deze passage weg uit zijn verklaring. Dit interpreteert de markt alsof een renteverhoging voor december zo goed als zeker is. Hierop steeg de Amerikaanse dollar opnieuw 5% afgelopen maand. Zoals gezegd trekken Amerikaanse aandelenmarkten zich daar weinig of niets meer van aan maar de andere kanaries in de koolmijn die stress op de financiële markten aanduiden geven opnieuw alarmsignalen af. De meeste van deze activa noteren ondertussen terug onder het laagste niveau van augustus.

>> Met deze tips maakt u geen onnodige fouten meer op de beurs <<