De Europese centrale bank betoonde zich op haar laatste meeting zeer in haar nopjes over haar LTRO actie. Het systeem hoeven we waarschijnlijk niet meer uit te leggen, de privébanken konden zeer goedkoop geld opnemen bij de centrale bank en kregen zo extra zuurstof toegediend. Sommigen beschrijven dit systeem, ook wel de Sarkozy trade genoemd, als een spelletje vals spelen van de ergste soort. De centrale bank leende namelijk geld aan 1% en kreeg daarvoor assets in ruil die geen 100 cent de euro waard waren. Met het geleend geld kochten de privé-banken high-yielding periphery debt, schulden van landen als Spanje en Italië. Carry trading Deze transacties leverden een aardige stuiver op, we hoorden de privé-banken dan ook niet klagen. De Sarkozy trade heeft de problemen voor de Europese banken echter voor geen meter opgelost, ze deden anderzijds de overheidsschulden zelfs stijgen in plaats van dalen. Ook de fundamentele problemen van Europa zijn verre van opgelost door dit soort carry trades. Europa rekent op besparingsplannen om de overheidsschulden weg te werken. We stellen echter vast dat deze plannen al evenmin werken. We zijn dus geen stap verder dan op het tijdstip dat in december van vorig jaar de eerste LTRO werd gelanceerd.
