John Hardy, head of FX strategy bij Saxo Bank, verwacht dat de combinatie van een zwakke euro en een opkomende dollar binnen 4 tot 6 maanden zal leiden tot pariteit tussen de valuta’s. In een note vertelt Hardy dat onder andere de deal met Griekenland kan zorgen voor de nodige euro/dollar verkopen. ‘Een hernieuwd enthousiasme kan terugkeren en ervoor zorgen dat de euro wordt verkocht. Daarin speelt Griekenland een rol maar ook zal de focus weer komen te liggen op het beleid van centrale banken en de divergentie die er in dat kader plaatsvindt tussen de ECB en de Amerikaanse Fed die op weg is om zijn eerste renteverhoging door te voeren.’ Hardy schrijft verder dat hij het een interessant punt vindt dat het Internationaal Monetair Fonds heeft aangegeven dat de Griekse schuldenberg simpelweg onhoudbaar is. Dit maakt het volgens hem in theorie onmogelijk om te zorgen voor verdere assistentie. Daarnaast is de politieke onrust in Griekenland volgens hem verre van voorbij. ‘Een uiteindelijk Grexit kan nog altijd niet worden uitgesloten als Griekenland uiteindelijk niet een diepere schuldenverlichting kan krijgen. Tot dat gebeurt, is dit hoofdstuk nog verre van afgelopen.’ In de Verenigde Staten vielen de retailcijfers voor juni vorige week erg tegen. Anderzijds gaf Janet Yellen een speech, die dan weer goed past bij de verwachtingen van Saxo Bank. ‘Ze bleef een optimistische toon aanslaan en herhaalde de verwachting dat de rentes dit jaar omhoog kunnen wanneer economische data ondersteunend zijn.’ Een grote potentiële wild card voor de Amerikaanse dollar is de repatriëring van Amerikaanse bedrijfswinsten. ‘Een pool van meer dan 2 biljoen dollar aan bedrijfswinsten ligt in het buitenland als gevolg van het Amerikaanse fiscale regime dat vereist dat er opnieuw belasting wordt geheven over reeds in het buitenland belaste winsten. Deze winsten zullen dus niet terugkeren naar de VS zonder dat bijzondere belastingvoordelen deze bedrijven hiertoe zullen stimuleren.’ Het lijkt er nu op dat er een deal kan worden gevormd voor deze winsten waardoor ze blijvend en significant lager belast worden. Dit zou de dollar absoluut een boost kunnen geven, stelt Saxo. Beleggen in 2015 doe je zo