Beleggers wereldwijd zitten momenteel op ’t puntje van hun stoel aangaande de verdere ontwikkelingen (lees: richting) van de markten voor onder meer aandelen, grondstoffen, valuta, … Vorige week gaven we reeds tekst en uitleg over onze visie aangaande de vooruitzicht voor valuta’s. Deze week wilden we onze gedachten voor het verdere verloop van grondstoffen en aandelen eens toelichten. Aangezien we beide activa steeds met mekaar vergelijken in termen van koopkracht, is dé graadmeter bij uitstek voor ons nog steeds de Dow/Goud ratio! Op bovenstaande grafiek wordt meteen duidelijk dat de Dow/Goud ratio aan de vooravond staat van een ‘Death Cross’ formatie. Voor wie niet bekend is met Technische Analyse: een ‘death cross’ doet zich voor wanneer het korte termijn gemiddelde (50-daags) het lange termijn gemiddelde (200-daags) neerwaarts doorkruist, wat gezien wordt als een uiterst negatief signaal, waarna (meestal) een krachtige neerwaartse versnelling ontstaat. Vorig jaar rond dezelfde periode deed zich eveneens een death cross formatie voor bij de Dow/Goud ratio, waarna de ratio verschillende punten terugviel. Een terugval van de Dow/Goud ratio kan veroorzaakt worden door een stijging van goud, een daling van aandelen (Dow Jones index) of een combinatie van beide. Goud kan uiteraard nog verder stijgen vanaf de huidige niveaus, maar gezien goud gewoonlijk zwak presteert tijdens de zomermaanden (summer doldrums), zien we de prijs van het gele edelmetaal eerder zijwaarts bewegen op korte termijn. Een scherpe daling van aandelen ligt dan ook meer voor de hand. Beleggers zijn in afwachting van een beslissing van de Fed inzake hun stimuleringsbeleid, waarbij marktwaarnemers verwachten dat een bijkomende QE-reeks voorlopig uitblijft. Dit kan een verkoopgolf op gang trekken. Verder merken we dat de waarderingen van aandelen fors zijn opgelopen door enerzijds torenhoge winsten en anderzijds extreme marges. Door de sterke stijging van de inputkosten, mede veroorzaakt door de explosieve grondstofprijzen van de afgelopen maanden, is de kans op teleurstellingen enorm toegenomen. En dit zijn maar enkele risico’s die een potentiële correctie onder aandelen kunnen veroorzaken… Waar kunnen we ons aan verwachten indien aandelen onderuit gaan? Indien de Dow/Goud ratio beneden de 8x valt, dan verwachten we een neerwaartse versnelling tot een eerste niveau van 7x, maar wellicht dat we in één ruk terugvallen tot 6x. Als goud rond de prijs van 1500 USD/ounce blijft handelen, zal dit tot een substantiële crash leiden, waarbij de Dow Jones index kan terugvallen tot het niveau van 9.000 punten: een daling van maar liefst 30%! Wees bereid om de oude kunstjes opnieuw boven te halen — Sell in May