In april liet de NASDAQ Composite Index de grootste daling over een periode van 3 dagen optekenen sinds 3 november 2013. Staan we aan de vooravond van een bear market? Levkovich van Citigroup is er niet bevreesd voor. Maar hij had wel heel wat woorden nodig om uit te leggen waarom dit niet het geval was. Nu is deze strategist natuurlijk niet de eerste de beste. Wanneer hij iets zegt wordt er naar hem geluisterd. Tobias Levkovich, chief equity strategist bij Citigroup, merkt op dat Wall Street sinds enige tijd aan momentum heeft verloren. De aandelen die voor dat momentum zorgden laten het namelijk afweten. In een dergelijke fase vindt er meestal een rotatie van de marktleiders plaats. De marktleiders uit het verleden worden aan de kant geschoven, het is even zoeken alvorens er nieuwe marktleiders gevonden worden. Traditioneel gaat dergelijke fase vaak gepaard met een correctie van 5 tot 10 procent.

Levkovich gelooft niet in een bear market

Het commentaar van Levkovich liegt er echter niet om: van het begin van een bear market is absoluut geen sprake. Bovendien wil hij in de verste verte ook niets weten van al dat gepraat over mogelijke bubbles: “Far away from a bubble”, zo luidde zijn conclusie. Levkovich is dus geen aanhanger van de bubble theorie. Wat is er dan wel aan de hand? Levkovich refereert naar de hierboven al vermelde rotatie. De investeerders hebben de small caps omgeruild voor large caps, ze zijn overgestapt van groei naar value en kwaliteit. Een stap die in de ogen van de strategist niet meer dan normaal genoemd mag worden. In feite is deze stap zelfs heel gezond want hij kan voorkomen dat er bubbles worden gevormd in een aantal specifieke segmenten van de markt zoals biotech, social media en cloud computing. Het gevaar op die bubbles is dus niet groter maar wel kleiner geworden en dat kan alleen maar positief genoemd worden. Bescherm altijd uw vermogen– Download de GOUDGIDS