De twee belangrijkste issues in de financiële markten zijn momenteel de sterke dollar en zorgen om China. Piekt de dollar en laat China verbetering zien, dan kunnen de markten deze zomer bodemen. Zo niet, dan eindigt deze baisse mogelijk pas ver in 2017, aldus Steen Jakobsen, CIO bij Saxo Bank. Jakobsen wijst er op dat de Financial Stress Index van de Cleveland Fed recent snel van het neutrale nulpunt naar 1 steeg. Dat is nog een eind verwijderd van de 2,5 die de index noteerde bij de val van Lehman Brothers. Maar de stress in het systeem loopt wel duidelijk op.

De strateeg verwacht dat de Fed deze indicaties niet naast zich neer zal leggen. Natuurlijk zullen ze niet direct van de voor dit jaar geprojecteerde vier verhogingen naar een renteverlaging gaan. Jakobsen:

Ik verwacht echter wel dat de Fed zich dovisher uit zal laten. Dat zou wellicht deze week al kunnen gebeuren. Dat zou goed zijn voor de beurzen, maar het is niet de oplossing voor het schuldenprobleem.

Handelaren moeten wat Jakobsen betreft vooral naar de prijsactie kijken. Dat betekent niet dat elke beweging op 5 minuten basis ertoe doet. Maar beleggers doen er goed aan de signalen op dag- en weekbasis te respecteren. Jakobsen:

De prijsactie zegt ons dat het risico op dit moment nog steeds neerwaarts ligt. Op het moment dat de markten bevestigen dat er een low staat in de olieprijs, in de groei en de inflatie, dan kunnen traders weer posities innemen op strategische basis. Maar in dit negatieve klimaat vormt prijsactie 90% van de overweging.

Jakobsen is daarom nog steeds bullish op edelmetalen:

In deze omgeving waarin centrale banken opnieuw naar het rentewapen grijpen blijven goud, en tot op zekere hoogte zilver, mijn favoriete beleggingen. Een piek in de dollar kan ondersteunend werken, evenals een bodem in de olieprijs die we mogelijk al hebben gezet op $ 26 en een beetje.

<<< We hebben de ULTIEME gids voor de goudbelegger samengesteld >>>