In de afgelopen 3 weken, is de rente op Duitse 10-jaars obligaties meer dan verdrievoudigd, vanaf de enorm lage niveaus. Dat zendt beleggers een waarschuwingssignaal, zeker beleggers in aandelen uit de Verenigde Staten. ‘Lage rentetarieven hebben de aandelenprijzen wereldwijd ondersteund ten tijde van een macro economische omgeving van trage groei’, dat schreef chief strategist Nicholas Colas van Convergex afgelopen week in een note aan klanten. ‘Om de aandelenkoersen constant te houden, of ze te zien stijgen, in een tijd van stijgende rentes, moet je tastbare tekenen van economische groei en stijgende bedrijfswinsten zien.’
Zorgen dankzij rentes
In de basis is het idee dat lage rentes op obligaties hoge waarderingen voor aandelen ondersteunen, omdat de lage rentes de aantrekkelijkheid van andere beleggingscategorieën dan aandelen doen dalen. Maar de Amerikaanse rentes zijn de afgelopen tijd net als die in Europa gestegen. Als de rentes verder zullen stijgen, dan moeten aandelen wel een flinke winstgroei laten zien. Aandelen in de Verenigde Staten zullen echt wat moeten laten zien voor een stijging, schreef Colas. Hij wees daarbij bijvoorbeeld op veelbelovende cijfers die zouden wijzen op een krachtig herstel van de economie in de Verenigde Staten.
Technisch analist Todd Gordon ziet de recente stijging van de rentes als een soort licentie voor de Federal Reserve om de rentes te verhogen, wat nog wel een dingetje kan worden voor aandelenbeleggers. ‘Waarom stijgen grondstoffen? En waarom worden obligaties juist verkocht? Waarom wordt de dollar van de hand gedaan? Alles wijst op inflatie. Ik vraag me af of de Fed daarom misschien eerder dan gedacht de rentes verhoogt’, zei Gordon. ‘Ik denk dat het problemen oplevert voor aandelen als een renteverhoging daadwerkelijk plaatsvindt.’
Stijgende rentes
De vooruitzichten voor de inflatie zijn al tijden erg belangrijk voor de markt. Zo is er veel bezorgdheid geweest over desinflatie of deflatie, in tegenstelling tot inflatie. Meer weten over de stijgende rentes in Europa? Zie dan de video hieronder: