Stijgende rentevoeten in de VS, een Fed met vakantie en afwachtende beleggers hebben gezorgd voor een wat rommelige start van het beursjaar. Amerikaanse aandelen zijn 2014 met een hobbelige start begonnen. Tijdens de eerste twee handelsdagen was de Federal Reserve nog in vakantie en dat hebben de aandelenmarkten geweten. Nu zit de klad er een beetje in, na een schitterend 2013 is het nu nog even afwachten en aftasten om te zien wat 2014 gaat brengen. Sommige professionele beleggers nemen misschien al wat winst, voor 1 januari kon dit nog niet omdat beleggers op het einde van het jaar een lijstje moeten overleggen met wat ze gepresteerd hebben. Mogelijk kijken de markten misschien ook al vooruit naar 7 februari, de dag dat het schuldenplafond weer komt te vervallen. Wellicht kan het spel in de VS de komende weken weer beginnen.

Stijgende rentevoeten, tapering

Maar wat belangrijker is, is dat de daling niet op rekening komt van de stijgende rentevoeten. Indien de markten verder corrigeren, zal dit niet ingegeven zijn door angst voor hogere rentevoeten. De markten hebben er vrede mee dat stijgende rentevoeten horen bij het afbouwen van het stimulusprogramma van de Federal Reserve. De eerste keer dat het woord ’tapering’ viel eind mei steeg de rentevoet van de 10-jarige obligaties in de VS van 2 procent naar 2,9 procent tegen eind september, een forse stijging. In diezelfde periode bleef de S&P 500 echter nagenoeg vlak. Maar nadat de Fed de markten verraste in september en opnieuw in december, reageerden de markten anders. De rentevoet steeg verder tot even boven 3 procent terwijl de S&P 500 toch wist te stijgen. Op 31/12/2013 bereikten de rentevoeten én de S&P 500 zelfs simultaan hun hoogste niveau van 2013. De markten lijken de stijgende rentevoeten verteerd te hebben. Dit bewijst dat aandelen kunnen blijven stijgen ook als de rentevoeten stijgen, dit in aanloop naar de renteverhogingen van de Federal Funds Rate die wordt verwacht in 2015. Historisch gezien krijgen de markten het pas moeilijk als de Federal Funds Rate boven 2 procent uitkomt. Het is echter geen markt zoals eind jaren ’90 waarbij gewoon alles kon stijgen: het enige dat toen slechts nodig was voor een stijgende beurskoers was een beursnotering. In deze stierenmarkt zullen het alleen de beste paarden zijn die het verste lopen. Zorg ervoor dat u de juiste paarden op stal heeft staan met een abonnement van Slim Beleggen.