De kwartaalbrief van Jeremy Grantham is in pdf-formaat verschenen. We kijken uit naar de verschijning van deze newsletter, want er staat altijd wel iets interessants in te lezen. Wat heeft J.G. ons ditmaal te vertellen? Verschiet niet, maar de Stock Markets in U.S. zijn 19 keer zo volatiel als ze zouden mogen zijn. Verantwoordelijk hiervoor zijn de fund managers. Die lopen als kippen zonder kop achter de koersen aan, bang om toch maar een paar ticks op de markt te missen. Ze doen hun uiterste best om de eigen carrière veilig te stellen; wie de trein mist lijdt niet alleen gezichtsverlies maar is er ook niet zeker van morgen nog een baan te hebben. Het is allemaal levensgevaarlijk om alleen fout te zitten. Alle beschuldigende vingers gaan dan in de richting van de schuldige. Deze zwartepiet wordt bij voorkeur zo snel mogelijk doorgespeeld. Via een ingewikkelde berekening weet Grantham dat de volatiliteit 19 keer het normale niveau overtreft. Dat is een ongelooflijk hoog getal! Echter, conclusies over de toekomst vallen er niet meteen uit trekken.