Volgens marktveteraan Thomas Gebert gingen aan alle grote koersdalingen in de afgelopen vijftig jaar stijgende inflatie en rentes vooraf. Dat geeft houvast voor een timing-strategie. De ‘Gebert-indicator’, die een verkoopsignaal geeft als zowel de inflatie als rentes oplopen, laat sinds 1960 verbluffende resultaten zien. De grafiek sinds 1996 ziet er voor de Duitse DAX index als volgt uit: Wie de indicator volgde, zat op de juiste momenten vol belegd in aandelen (blauw gebied). Alleen van lente 2006 tot eind 2007 zou een belegger niet long hebben gezeten. En dat terwijl hij of zij de grote dalingen zou hebben vermeden. Vooral dat laatste betaalt zich razendsnel uit. Want na een daling van bijvoorbeeld 50% moet een belegger al 100% maken om weer op break-even te komen. Wat direct opvalt is dat we nu nog steeds in een blauwe periode zitten. En dat terwijl de DAX vanaf de top al 22% daalde. Robert Rehfeld van Wellenreiter Invest vraagt zich af waarom de indicator dit keer geen verkoopsignaal gaf. Door de constructie van de indicator zal het koopsignaal waarschijnlijk in ieder geval tot april 2016 aanhouden. Wellicht dat we nu met een deflatoir Japan scenario zitten? Daar daalde de Nikkei index na 1990 jarenlang, terwijl tegelijkertijd de rente laag bleef. De Gebert-indicator geeft voor Japan sinds 1985 het volgende beeld: Een belegger die de indicator volgde, zou de eerste grote klap van 1990 vermeden hebben. Maar ergens in 1991 kwam er alweer een koopsignaal. Met het vrijwel constant vasthouden van Japanse aandelen tot 2003 zou een belegger veel geld hebben verloren. De timing sinds 2003 is echter wel weer goed. Daarmee komt een limiet van de Gebert-indicator in beeld: in een deflatoire omgeving, zonder inflatiesignalen, werkt deze niet goed meer. Volgens Rehfeld heeft zijn de verkoopsignalen van de indicator telkens vrij betrouwbaar. In een deflatoire omgeving wordt het lastiger. Maar Rehfeld betwijfelt of dat nu van toepassing is:

Vanwege de grote lange termijn-uitbraken, in de DAX boven 8.000 en in de S&P 500 boven 1.550 punten, ziet het er naar uit dat we momenteel niet in zo’n slepende deflatoire fase zitten. Het aanhoudende koopsignaal van de indicator lijkt dus een goede kans om in aandelen te stappen, maar het zal wel tijd kosten om een bodemformatie af te ronden.

<<< Verdien meer geld met deze gratis ULTIEME Trading Almanak >>>