De magie rond hedge funds is er inmiddels wel vanaf als gevolg van het diverse jaren op rij niet kunnen bijhouden van de financiële markten. Hedge funds snakken inmiddels naar betere tijden. Reuters wist maandag te melden dat beleggers in december per saldo voor afgerond 3,6 procent kapitaal hadden onttrokken uit hedge funds. Dat lijkt niet zo veel, maar december 2013 markeert daarmee voor hedge funds de slechtste maand sinds ruim vier jaar. En hoewel december traditioneel een maand is waarbij beleggers kapitaal uit dit soort fondsen halen, was dot in december 2012 nog slechts afgerond 2,6 procent. Lastige tijden voor hedge funds dus, die vooral in bullish markten achterblijven op de relevante benchmarks. Dat is logisch: een deel van de beleggingsstrategie behelst immers het (deels) afdekken van posities (hedging). Oftewel: actieve hedge funds met long posities zullen dit gedeeltelijk afdekken met short posities. In markten waarin rijp én groen vrolijk stijgen, gaat dit ten koste van het rendement.

Hedge funds: fraaie plus over 2013, maar niet fraai genoeg

De SS&C GlobeOp Hedge Fund Performance Index liet gisteren zien dat hedge funds gemiddeld het afgelopen jaar een return behaalden van 12,3 procent. Dat is vergeleken bij de gemiddelde koersstijgingen op Wall Street onder de maat. Beleggers waren het afgelopen jaar dus beter af geweest met een eenvoudige, goedkope tracker of ETF. Maar dat is achteraf natuurlijk een gemakkelijke constatering. Weinigen hadden de stevige bull run van Wall Street in 2013 verwacht. Toch zal de hedge fund industrie ook de hand in eigen boezem moeten steken. Een deel van de underperformance valt toe te rekenen aan de hedge strategie, maar ook de hogere kostenstructuur speelt hierbij een niet te onderschatten rol. Meer betalen en minder krijgen: daar komt alleen de politiek mee weg. In de reële wereld wordt dat niet geslikt. Hedge funds snakken naar betere tijden, bijvoorbeeld in de vorm van een hogere volatiliteit en (ook) dalende koersen. Mogelijk dat de koerstik gisteren op Wall Street een bescheiden vervolg kent, waardoor hedge funds hun waarde in lastiger tijden weer kunnen bewijzen. Als u hier gratis de Slim Beleggen BEURSBIJBEL download, kunt u alle klassieke beleggersfouten behendig omzeilen