De tekenen van een bubbel in de Chinese aandelenmarkt zijn overal te zien. De chief China strategist bij Bocom International Holdings wijst in dat kader op de hard stijgende koers-winstverhoudingen van Chinese aandelen, op het dalende rendement dat aandelen bieden boven obligaties en het op het feit de mainland-listed aandelen handelen tegen een premie van maar liefst 34 procent tegenover de exact identieke aandelen in Hong Kong. Het advies dat de strateeg geeft aan beleggers? Blijven kopen. ‘Onze traditionele marktmodellen zijn mogelijk niet meer geschikt om het volledige plaatje te vatten’, zei hij een paar dagen na het publiceren van zijn rapport ‘Price-to-Whatever Ratio: A Bubble Scenario’.
Geen bubbel maar hogere koersen
De 40 jaar oude strateeg is sinds afgelopen september bullish geworden op Chinese aandelen. Hij bevindt zich onder de steeds grotere groep van voorspellers die zeggen dat traditionele maatstaven om de waarderingen van aandelen uit te drukken mogelijk niet van toepassing zijn in een markt waar individuele beleggers goed zijn voor 80 procent van het totale volume en waar de grootste bedrijven in handen zijn van de staat. Zo lang als de Chinese overheid zijn steun gelijk houdt en de kosten om te lenen laag houdt, zal er geld stromen in aandelen wat de aandelenprijzen hoger zal drijven. De Chinese index the Shanghai Composite Index is in het afgelopen jaar met 77 procent gestegen. Toch lijken beleggers de markt met een waarde van 6,3 biljoen dollar nog niet zat te zijn. Zo opende een recordaantal mensen in China een nieuwe beleggingsaccount om te handelen in de yuan-gedomineerde A-shares in de week tot 20 maart. Tegelijkertijd steeg de waarde van aandelen die zijn opgekocht met geleend geld naar een all time high in diezelfde week. ‘Beleggers hebben er vertrouwen in dat de A-shares markt door liquiditeit wordt gedreven, de markt heeft daarnaast de steun van de overheid en kan dus verder blijven stijgen’, aldus Qun Liao van de China Citic Bank International tegenover Bloomberg. Hier zien wij dit jaar kansen in de markten
