Velen kennen het boek en de film ‘The Big Short’ van Michael Lewis. Milan Platel deed het tegenovergestelde en ging long op de uitgespuwde asset backed obligaties. En niet zonder succes. Ten tijde van de financiële crisis in januari 2009 deed Milan Platel samen met enkele collega’s met hun eigen geld de trade van hun leven. Ze stapten in complexe producten die iedereen aan het dumpen was en toxisch werden genoemd. Het ‘grappige’ was dat ze veel eerder massaal deze producten hadden gekocht voor hun werkgever, HBOS. Deze laatste moest door de Britse overheid met kapitaalinjecties van 37 miljard pond worden gered van de ondergang. Later werd de zieltogende bank overgenomen door Lloyds TSB.

Ontdekking

Begin 2009 waren Patel en zijn collega’s nog steeds werkzaam bij HBOS maar ze mochten niet meer traden. Het enige wat ze deden, was berekenen wat die asset backed obligaties die HBOS in de boeken had staan, mogelijk nog waard waren. Ze schreven dan rapporten hierover voor het management. Ze ontdekten dat veel van die producten volledig misprijsd waren en rekening houdend met de onderliggende activa veel te goedkoop over de toonbank gingen. Vooral asset backed securities (ABS) die geënt waren op Britse hypotheekleningen. Patel en zijn collega’s gingen er vanuit dat de Britse huizenmarkt geen zo’n inzinking zou kennen als de Amerikaanse. De markt daarentegen scheerde alles over dezelfde kam. Ze kochten achtergestelde leningen van banken en verschillende asset backed securities. Een product daarvan bestond uit hypotheekleningen die uitgegeven waren door Northern Rock, dat werd genationaliseerd, de zogenaamde Granite-obligaties. Ze kochten die Granite-obligaties tegen 8 pence terwijl de emissieprijs 1 pond bedroeg. Twee jaar later verkochten ze deze producten tegen 70 pence, een winst van 800%. Tegen de markt ingaan, kan dus soms duidelijk megawinsten opleveren.

Elke week het beste advies over aandelen in uw mailbox? Schrijf u hier in …