S&P verlaagde gisterenavond de rating voor de Spaanse overheidsschulden en de reden ligt voor de hand. De economische situatie is er inderdaad belabberd, de vastgoedmarkt blijft in zak en as. In 1994 bedroeg de werkloosheidsgraad in Spanje 24,5 %, terwijl de mortgage-default rate een piek bereikte op 5,5 %. Vandaag ligt de Spaanse werkloosheidsgraad even hoog, maar zijn er maar 3,2 % van de openstaande woonkredieten die niet meer terugbetaald worden. Fernando Acuna Ruiz heeft als managing partner bij Taurus Iberica Asset Management 60.000 huizen in handen die vanwege wanbetaling in de gedwongen verkoop komen. Hij handelt voor 25 banken en heeft dus een goed zicht op de Spaanse vastgoedmarkt. Volgens Acuna Ruiz ziet de situatie er allesbehalve hoopgevend uit. 90% van de rente op woonkredieten is variabel Hij schat dat ongeveer 60% van de kredieten een variabele rente draagt en dus uitermate kwetsbaar is voor een stijging van de rentevoeten. Dankzij de lage rente betaalt een gemiddeld gezin ca. 400 euro per maand minder af en dat verklaart meteen waarom de mortgage-default rates zo laag zijn. De tijdbom tikt echter onverstoord verder. Wanneer een bank besluit om een wanbetaler uit zijn of haar huis te zetten, kan de hele procedure wel 18 maanden aanslepen. De cijfers over de mortgage-default rates komen dus met grote vertragingen binnen. Acuna Ruiz houdt er echter rekening mee dat het totaal aantal zal oplopen tot meer dan 500.000 eenheden in de komende 2 jaar.