Aan de oppervlakte lijkt het de Chinese aandelenmarkt goed af te gaan. Kijken we iets onder de oppervlakte dan lijkt de aandelenmarkt van China echter wat momentum te verliezen. Terwijl de Chinese Shanghai Composite Index vorige week vrijdag zijn hoogste punt in maar liefst 5 jaar aantikte na een stijging van 63 procent in het afgelopen maand, lijkt het enthousiasme onder Chinese beleggers inmiddels af te nemen. Zo daalde de turnover van Chinese aandelen met 47 procent sinds een piek in december. Daarnaast werden er 50 procent minder nieuwe beleggingsaccounts geopend door aandelenbeleggers. Ook beleggen met geleend geld werd een stuk minder gedaan: 38 procent. Tevens daalde het aantal aandelen dat hun hoogste punt van de afgelopen 52 bereikte met 75 procent in de afgelopen 6 weken. Volgens analisten van Deutsche Bank en Fortune SG Fund Management is het echter duidelijk en lijken de indicatoren erop te wijzen dat de Chinese markt voor A-shares niet langer slechts een richting op gaat. Dit alles nog na een stroom aan nieuwe beleggers die de Chinese aandelenmarkt op kwamen in december. Zo meldde 1 van de 10 best presterende hedgefunds in China, Windsor Capital, vorige week dat beleggers tot halverwege het jaar zullen moeten wachten voordat de Chinese aandelenmarkt zijn opmars weer hervat.

Minder Chinese accounts

‘We zien dat er steeds minder nieuwe accounts worden geopend, steeds minder aandelen van eigenaar wisselen en dat de volatiliteit in de markt voor A-shares recent steeds hoger wordt’, zegt Yuliang Chang, strateeg bij de Deutsche Bank. Dit wijst volgens hem op weinig goeds voor de rally in Chinese aandelen. In de week tot 16 januari werden er door Chinese beleggers in totaal een kleine 450 duizend nieuwe accounts geopend om te handelen in aandelen. Halverwege december bereikte dit aantal nog het hoogste punt in 7 jaar met ruim 890 duizend accounts die bij brokers werden geopend. Ook het aantal accounts waarop werd gehandeld daalde, met 29 procent. Hoewel er tekenen zijn dat beleggers wat minder enthousiast worden over Chinese aandelen, bevinden de indicatoren zich nog altijd op erg hoge niveaus, stelt Jonathan Garner, strateeg bij Morgan Stanley tegenover Bloomberg. Analist Nicholas Yeo van Aberdeen Asset Management is er duidelijk over: ‘De A-shares worden gedreven door liquiditeit in plaats van door fundamentals. Het is een markt die is misprijst.’ Klik hier voor de beste kansen in Groeimarkten