Het jaar 2013 is een goed beursjaar geworden met een stijging van 28 procent voor de Standard & Poor’s 500 Index. Het zal moeilijk zijn om deze prestatie in 2014 te evenaren. Dat is tot dus ver ook niet gebeurd, de eerste 6 maanden van dit jaar brachten slechts een beperkte winst voor de index. Vraag is of de rest van het jaar beter zal worden. Societe Generale windt er geen doekjes om: verwacht niet te veel van aandelen in 2014. Maar de waarnemers van de Franse bank denken zelfs nog een stukje verder in de toekomst. De investeerders hoeven van het beursjaar 2014 tot en met het beursjaar 2024 geen hoge verwachtingen te koesteren. De kans is groot dat het komend decennium een verloren decennium zal worden. Volgens het rapport opgesteld door het team van Societe Generale kan dat moeilijk anders wanneer we kijken naar de sterke prestaties die door Wall Street in de voorbije jaren is geleverd. De Amerikaanse beurzen hebben een hausse van 5 jaar achter de rug met vaak returns die met dubbele cijfers geschreven moesten worden.

Deze 3 factoren staan een verdere koersstijging bij de aandelen in de weg

Er zijn met name 3 factoren die voor tegenwind kunnen zorgen. De eerste zijn de cyclically-adjusted valuations, waarvoor data beschikbaar zijn vanaf 1881 die een gevaarlijk hoog territorium bereikt hebben. Voor Societe Generale is dat voldoende reden om een forse correctie bij deze aandelen te vermoeden. Een tweede factor die tot voorzichtigheid stemt zijn de hoge winstmarges bij de bedrijven. Die winstmarges vertonen nu al 5 jaar op een rij een stijgende trend en het spreekt voor zichzelf dat dit niet kan blijven duren. Vroeg of laat wordt het plafond bereikt en dan kan de ontgoocheling groot zijn. Een correctie wordt dan onvermijdelijk. Tenslotte is er nog een derde factor in het spel die niet meteen voor de hand ligt. Societe Generale wijst er op dat de Amerikaanse economie al heel lang geen recessie meer heeft beleefd terwijl de geschiedenis er op wijst dat alle 120 maanden of 10 jaar zo’n recessie plaatsvindt. Het kan dus niet zo heel lang meer duren alvorens we opnieuw gaan corrigeren. Maakt u veel fouten op de beurs? – Download de BEURSBIJBEL