Aanstaande donderdag wordt bekend welke maatregelen de ECB zal nemen om de inflatie in de eurozone aan te wakkeren. Beleggers verwachten meer stimulering, omdat Mario Draghi diverse keren heeft aangegeven dat het huidige inflatieniveau van 0,1 procent zo snel mogelijk moet terugkeren naar 2 procent. Dit zijn de vijf maatregelen die de ECB kan nemen om haar inflatiedoelstelling te bereiken:
Verlengen van QE
In januari dit jaar is het QE programma met looptijd tot september 2016 van start gegaan. De ECB is tevreden over de werking van het programma op de kredietmarkten. De economische groei in de eurozone blijft echter teleurstellen, en ook de inflatie neemt niet of nauwelijks toe. De toon van de ECB met betrekking tot de deadline is al veranderd. De bank heeft tijdens de laatste twee vergaderingen aangegeven, dat men “indien nodig, het programma verlengt”. Volgens veel ECB-volgers is deze verandering in toon een duidelijk signaal dat het programma ook daadwerkelijk wordt verlengd.
Meer staatsobligaties opkopen
De ECB is van mening dat het QE-programma werkt. Alleen vinden diverse bankbestuurders dat het tempo niet hoog genoeg ligt. Dit zou ertoe kunnen leiden dat men vanaf december meer obligaties gaat opkopen dan gepland.
Verschillende activa opkopen
De centrale bankiers van de Eurozone hebben tot nu toe voornamelijk staatsobligaties opgekocht: iets minder dan 75 procent van de aankopen is overheidsschuldpapier. Maar men koopt ook verschillende, gebundelde private leningen; alleen tot nu toe in beperkte mate. Het is daarom goed mogelijk dat de ECB vanaf nu meer van dit soort producten gaat kopen.
Renteverlaging
Diverse analisten verwachten een renteverlaging van minimaal 0,1 procent. Sommige marktkenners denken zelfs dat er een groter percentage mogelijk is. Een renteverlaging leidt ertoe dat de euro zal verzwakken tegenover de dollar. Het zorgt er ook voor dat centrale bankiers producten met een lagere negatieve yield kunnen opkopen. Momenteel ligt de limiet nog op producten met een minimale rente van -0,2 procent.
Sterkere retoriek
Zowel Mario Draghi als ECB-hoofdeconoom Peter Praet hebben recentelijk aangegeven dat er meer snelheid nodig is. De ECB moet niet alleen de markten kunnen overtuigen dat de inflatiedoelstelling bereikt kan worden; het is ook van belang dat de markten denken dat dit snel zal gebeuren. Dit argument kan leiden tot sterkere retoriek van de ECB richting de financiële markten. Aanstaande donderdag weten we welke mix van maatregelen de ECB zal nemen…