Hoe kunnen we met zekerheid uitmaken of de waarderingen op Wall Street al dan niet overdreven hoog zijn? Dat is vanzelfsprekend makkelijker gezegd dan gedaan. Volgens de ene zijn de waarderingen duidelijk te hoog maar zijn collega is dan weer van het tegendeel overtuigd. De particuliere investeerder dreigt er het noorden bij te verliezen. De waarderingen op de Amerikaanse beurzen zijn allesbehalve overdreven hoog, rekening houdend met de inflatie. Dat is de mening van Scott Migliori, chief investment officer bij Allianz Global Investors en tevens CIO U.S. Equity bij Allianz GI. Als beheerder van het Allianz GI Focused Growth Fund PGWAX volgt hij het marktgebeuren uiteraard op de voet. Volgens Migliori wordt er onvoldoende rekening gehouden met het feit dat de inflatie op de huidige niveaus zo goed als onbestaande is. Dat blijkt ook uit de evolutie van het rendement op de benchmark 10-year Treasury. Het rendement op deze obligatie is in de afgelopen dagen opnieuw gedaald.
Amerikaanse beurzen kunnen aan het einde van het jaar stijgen
Op basis van de evolutie van het yield op de benchmark 10-year Treasury is een verdere koersstijging waarschijnlijk, vanaf de huidige koersniveaus is er als we Migliori mogen geloven nog ruimte voor een verdere stijging van de koersen. De economische vooruitzichten zijn namelijk okay, de economie kan in de komende maanden zelfs nog sneller gaan groeien. Maar waarschijnlijk zullen we pas vanaf het vierde kwartaal van dit jaar met hogere koersen kennis mogen maken. Migliori is er namelijk van overtuigd dat de Amerikaanse beurzen in de komende maanden weinig of niets zullen doen. We bevinden ons namelijk midden in de cyclus die leidt naar de nieuwe presidentsverkiezingen. Het wordt een soort jaar dat de koersen met iets van 5 procent zullen stijgen, niet veel meer en niet veel minder. Pas wanneer we naar het einde van het jaar toegaan kan het sentiment opnieuw verbeteren. Maar dan zou het allemaal vrij snel kunnen gaan met forse hogere koersen in de pijplijn. Voorkom fouten op de beurs door middel van onze tips – Download de BEURSBIJBEL