Yale professor Robert Shiller waarschuwde onlangs dat de waarderingen op de Amerikaanse beurzen van aandelen, obligaties en real estate hem koude rillingen bezorgde. Er zou sprake zijn van een grote overwaardering op de markten hoewel Shiller het woord ‘bubble’ niet in de mond nam. De uitspraken van Shiller hebben heel wat reacties uitgelokt vooral omdat hij niet de 1ste de beste is in de financiële wereld. Shiller is namelijk een van de bekendste Amerikaanse economisten met een grote zeggingskracht. Maar dat wil niet zeggen dat iedereen het ook ditmaal met de professor eens is. Jack Boroudjian, chief investment officer voor Index Financial Partners, gelooft geen snars van wat Shiller vertelt. Er zou van een overwaardering bij de Nasdaq (NASDAQ:^NDX – News) Composite en de S&P 500 (INDEX:^GSPC – News) geen sprake zijn, er ligt nog voldoende ruimte open om beide indices weer naar nieuwe recordhoogten te loodsen.
De beurzen beschikken nog over potentieel
Shiller baseert zich voor zijn stelling op de evolutie van de cyclically adjusted price-earnings ratio (CAPE) ratio, een indicator die hij zelf ontwikkelde en waar hij erg veel gewicht aan hecht. Maar volgens Jack Boroudjian moet de betrouwbaarheid van de CAPE nog altijd bewezen worden, de track record van de indicator is nog te kort. Een belangrijk gegeven waar Shiller gewoon geen rekening mee houdt is dat er geen sprake is van speculatie in de huidige markten. Wanneer dat wel het geval zou zijn bedroegen de koers winst verhoudingen iets van 20 en daarvan is simpelweg geen sprake. Van een overwaardering is zeker geen sprake. Dat heeft dan weer te maken met het feit dat veel investeerders niet geloven in de draagkracht van de huidige hausse. In de afgelopen 10 jaar zijn de koersen met 1,000 procent gestegen maar het ongeloof over de geloofwaardigheid van de hausse is in de recente periode alleen maar toegenomen. Van een overdrijvingsfase is dus zeker geen sprake. Wilt u weten hoe u rendement kunt boeken? Klik hier
