Mocht je nog bewijs nodig hebben over hoe tricky het beleid van centrale banken geworden is, dan hoef je volgens Mohamed El-Erian slechts te kijken naar de notulen van de meest recente beleidsvergadering van de Amerikaanse Federal Reserve. Het transcript werd woensdag uitgegeven. Uit het rapport bleken duidelijk de eindeloze verschillende meningen die worden overwogen, verschillende interpretaties en meningen over een centrale bank, die in tegenstelling tot die in Europa en Japan, actief is in een economie met hogere groei waarbij er op een robuust tempo banen bijkomen. En hoewel de Fed de verbeteringen van de binnenlandse economie inziet, tonen de notulen dat de centrale bank nog niet klaar lijkt om overhaast beslissingen te nemen wat betreft de economie. Zo zijn er nog veel vragen. Daarbij kunnen de leden van de Federal Reserve het niet eens eens worden over bijvoorbeeld de economische impact van de gedaalde olieprijzen.

Verhoging rente

De Fed moet natuurlijk op zoek naar een balans tussen de financiële stabiliteit op korte termijn en naar rust op de lange termijn. En dat is lastig te bereiken als de huidige aanpak de stabiliteit op korte termijn vergroot en de risico’s op instabiliteit op de lange termijn juist groter maakt. Volgens El-Erian is het met name lastig als de wereldwijde groei tegenvalt. ‘In zo’n omgeving wordt het lastiger om te bepalen wanneer de eerste renteverhoging moet worden doorgevoerd. Het waarom blijft echter hetzelfde’, schreef hij daarover. De markten hebben volgens El-Erian de notulen van januari geinterpreteerd als een lagere kans dat de Fed ervoor kiest de rente tijdens zijn vergadering in juni te verhogen. Hoewel El-Erian dat begrijpt, denk hij niet dat de Fed de eerste renteverhoging ver na juni zal doen. ‘Wanneer de Fed de rente zal verhogen, als je het mij vraagt begint dat in de zomer, zal dit gebeuren in een geleidelijk proces. ’

Kom alles te weten over de spectaculaire kansen in de goudsector