Is dit een cyclische of een seculaire berenmarkt waarin de goudprijs zich bevindt. Specialist Frank Holmes legt het uit aan de hand van – volgens hem – de 2 belangrijkste factoren op de goudmarkt: de Love Trade en de Fear Trade. Na de groeilandencrisis van 1997 – 1998 zagen we begin deze eeuw de opmars van China en Azië waar het bbp per inwoner sterk begon te groeien. De opmars van de middenklasse in China, India en het Midden-Oosten zorgde voor een sterke vraag naar goud, de zo geheten Love Trade. Na de aanslagen van 9/11 zagen we ook een opmars van de Fear Trade, de zoektocht naar goud om zich in te dekken tegen financieel onheil. Dit werd voornamelijk ingegeven door negatieve reële rentevoeten. De combinatie van de Love Trade en de Fear Trade zorgde voor een sterke vraag naar goud en een stijgende goudprijs. Sinds het dieptepunt van de financiële crisis – de ratingverlaging van Amerikaanse obligaties – zijn de rentevoeten in de Verenigde Staten positief gegaan. Dit bracht een einde aan de Fear Trade. In Europa en Japan waar de reële rentevoet momenteel nog steeds negatief is, zien we nog steeds een sterke toename van de goudprijs. Maar naast de positieve reële rentevoeten in de Verenigde Staten, worstelt de goudmarkt met nog een probleem, aldus Holmes – het fiscale beleid van de overheden. Vandaag de dag wil iedereen een zwakke munt om hun export te promoten. De rentevoeten moeten laag gehouden worden om de schulden te kunnen betalen. Door die lage rentevoeten hebben overheden geen oog voor fiscale hervormingen.
Volatiliteit is ideaal voor goede Trading Tips: Lees hier de Tranding Almanak
Deze fiscale hervormingen zijn nodig om de interne groei te stimuleren waardoor de vraag naar grondstoffen gaat stijgen. Het is dit gebrek aan stimuleringsmaatregelen die de vraag naar grondstoffen deed dalen waardoor ook de goudprijs eronder te leiden had. Totdat het globale fiscale beleid een andere richting in slaat en de investeringen in infrastructuur opnieuw toeneemt, kan dit blijven wegen op de prijzen van grondstoffen en goud. De goudmarkt is complex, maar volgens Frank Holmes is dit een cyclische berenmarkt.