Niemand benijdt Janet Yellen voor de erfenis die haar voorganger als president van de Amerikaanse centrale bank heeft achtergelaten. Die voorganger was natuurlijk Ben S. Bernanke en als president van de Fed heeft hij een gedurfde monetaire politiek gevoerd. Maar om heel eerlijk te zijn: dat was nodig ook. Bernanke kreeg namelijk de volledige rotzooi op te ruimen die de subprime crisis had achtergelaten. Geen eenvoudige opdracht: het financieel systeem kraakte in al zijn voegen waarna de economie ook nog eens in een diepe recessie belandde. Bernanke kon dus moeilijk anders dan wonderenmiddelen gebruiken om de rotzooi op te ruimen. In het kader van het quantative easing programma heeft hij op grote schaal Amerikaanse staatsobligaties ingekocht om op die manier de economie meer zuurstof te geven. Als gevolg van het volgen van een super ruime monetaire politiek werd de balans van de Fed uitgerekt. Maar die balans is een probleem voor later.

Wall Street kan rekenen op veel beweging

Janet Yellen moet nu eerst de tapering politiek tot een goed einde brengen. Aan het huidige tempo zal de Amerikaanse centrale bank ergens tegen het einde van dit jaar gestopt zijn met het inkopen van eigen obligaties. Vervolgens kan het renteprobleem aangepakt worden. De Fed zal namelijk ooit de rente moeten normaliseren. Fed Chair Janet Yellen, zoals ze in de U.S. wordt genoemd, verklaarde onlangs in een zitting voor een panel van de senaat dat ze daarna werk zal maken van het inkrimpen van de balans van de Fed. Die is aangezwollen van 800 miljard dollar in 2007 tot 4,500 miljard dollar nu. Een tijdschema voor het krimpproces is er nog niet. Wall Street kan nog een paar onrustige jaren voor de boeg hebben want het afbouwen van de balans van de Fed zal waarschijnlijk niet zonder horten of stoten verlopen. Yellen zelf houdt rekening met een periode van 5 tot 8 jaar alvorens alles achter de rug zal zijn. Tot 2022 (of eventueel zelfs nog later) kan de beurs door woelige baren moeten varen. Bescherm altijd een deel van uw vermogen – Download de GOUDGIDS