Naarmate de tijd verstrijkt, en hoe dichter we bij het punt komen waarop investeerders al enige tijd wachten, lijken de beleidsmakers bij de Federal Reserve steeds onzekerder, en misschien wel in het nauw gedreven te worden. De centrale bank van Amerika probeert altijd transparant te zijn met de koers die ze vaart en heeft in het verleden ook bewezen transparant te zijn. Op een monetaire geldverruiming werd vaak maanden van te voren gehint. Hierdoor konden beleggers al voor de werkelijke daad van de Federal Reserve een weg inslaan. Ook nu heeft de Federal Reserve de economie weten te sturen door maanden van te voren te hinten op een renteverhoging.
Aanscherpen van monetair beleid doorzetten
De centrale bank van Amerika heeft ondertussen een lange periode opgebouwd waarin het op monetair vlak de riem strakker aantrekt. Eerst door het afbouwen van de bestaande QE3 dat met een open einde werd geïnitieerd. Om die lijn verder te trekken was de logische stap om de rente dat al jaren rond het 0 punt staat, in kleine stapjes omhoog te werken. Zoals op onderstaande afbeelding te zien is staat de rente van de Federal Reserve al sinds 2009 op een historisch laag niveau.
Renteverhoging dichterbij of verderaf?
In de meest recente speech van Janet Yellen was het opvallend dat het woord “patient” ontbrak. Het zou kunnen duiden op het feit dat de renteverhoging nu echt vlak voor de deur staat. Waar het gros zich altijd laat leiden door dergelijke uitspraken en verwachtingen, groeit het aantal analisten dat hier sceptisch tegenaan kijkt en niet gelooft in een daadwerkelijke trapsgewijze reeks van renteverhogingen. Het is niet zozeer dat de Fed onzeker is van haar zaak, maar dat de wereldeconomie zelf vol onzekerheden zit, aldus Thierry Albert Wizman, global interest rates strateeg bij Macquarie. Economische schokken kunnen zich op elk moment aandienen. Wie had de enorme prijsdaling van olie verwacht? Ook geopolitieke ontwikkelingen kunnen de situatie op economisch vlak zodanig wijzigen waarbij een andere koers door de Federal Reserve overwogen dient te worden. Waar sommige denken dat het weglaten van ‘geduld’ kan duiden op de uiteindelijke ‘daad’ van de Federal Reserve, groeit het aantal analisten dat eerder een monetaire versoepeling voor de deur ziet staan. De onzekerheid lijkt hiermee naar een volgend niveau te zijn getild en wordt het wellicht eens tijd dat Janet Yellen wat duidelijker gaat worden, tenzij deze ‘onzekerheid’ op zichzelf het nieuwe instrument van de centrale bank van Amerika lijkt te worden. Onzekerheid zul je op Slimbeleggen niet aantreffen. Hier lees je welke trends 2015 staan te wachten.
