De strategen van Gavekal Capital hebben een overzichtje gemaakt van het percentage aandelen dat nieuwe 65-daags dieptepunten raakt. En dat levert een interessant beeld op.
Dieptepunten: kwart Europa op lows
Met de recente dalingen mag natuurlijk geen verbazing wekken dat het aantal nieuwe dieptepunten oploopt. Vooral in Europese aandelen draait het momentum. Daar noteert een kwart van de aandelen op het laagste punt van het afgelopen kwartaal. Voor de overige aandelen in de developed markt ligt dat iets beter. De percentages nieuwe lows liggen op 18%, 16% en 13% in de MSCI World, North America en Pacific. Met de bull-markt sinds 2009 zijn we wel gewend geraakt aan een tendens van aantal dieptepunten dicht bij het nulpunt. Daar komt nu overal verandering in.
<<< De Toekomst is hier! >>>
Emerging Markets grilliger
De Emerging Markets laten een grilliger beeld zien. Daar noteren zo’n 14% tot 20% van de aandelen rond het dieptepunt van het afgelopen kwartaal. Door het grillige, over het algemeen zijwaartse koersverloop betekent dit echter minder een afwijking van het nulpunt aan dieptepunten dan in de westerse markten. Zo beweegt de MSCI EM (Emerging Markets) (17% nieuwe lows) al sinds 2011 in een bijna perfecte zijwaartse trend. De MSCI EM EMEA (Europe / Middle-East / Africa) (14% nieuwe lows) zakt in 2015 daarentegen weg, net als de MSCI Latin America (20% nieuwe lows). Latijns-Amerika is dit jaar tot nu dan ook de slechtst presterende markt wereldwijd. Dat komt deels omdat de indices in US dollars noteren. Door de sterke stijging van de US dollar daalt de index bij gelijkblijvende koersen in lokale valuta. Alleen de MSCI EM Asia (16% nieuwe lows) kon zich aan deze neerwaartse druk onttrekken. Maar ook hier zien we de laatste maanden wel koersverliezen. Alle grafieken op een rijtje:
