Laat u niet van de wijs brengen, een zwakke economie staat niet altijd gelijk met een zwakke aandelenmarkt. De groei in Europa is dan wel volledig stil gevallen, maar dit wil niet zeggen dat Europese bedrijven geen winst meer boeken. Sterker nog, Europese bedrijven verhogen hun dividenden sneller dan eender welke andere regio ter wereld. Dat kan je alleen maar met voldoende sterke bedrijven die voldoende sterke cash flow genereren. Europese bedrijven betaalden in het tweede kwartaal voor €130 miljard dividenden uit, een stijging van meer dan 18%. Het is dan ook vooral de hoge overheidsschuld en de werkloosheid die het oude continent pijn doet. Maar de bedrijven slagen er nog steeds in hun winsten te laten groeien tegen een gemiddelde van 10%. Zo staat er ondertussen meer dan €2 biljoen op de rekeningen, het meeste sinds 2003. Met 3,3 % ligt het dividendrendement in Europa ook veel hoger dan in de Verenigde Staten.
Zijn de Europese aandelen ‘koopjes’?
Ondertussen haalt Mario Draghi alles uit de kast om deflatie toch maar tegen te houden. Met rentevoeten onder 0 en een nieuw LTRO programma voor de banken voor een pakket van €1 biljoen ligt er een Amerikaans scenario te wachten voor de Europese aandelen. Quantitative Easing heeft de Amerikaanse aandelenbeurs fors hoger geduwd. Na de Bernanke Bubble komt er mogelijk nu de Draghi Bubble. Draghi slaagde er alvast in om de euro fors onderuit te halen. De euro daalde van 1,39 in mei van dit jaar naar 1,28 – dit is een daling van meer dan 7% op enkele maanden. Op de valutamarkt is dit een aardverschuiving. Dit zal de Europese economie moeten stimuleren, net als de aandelenmarkt.