Zuid-Europa kan dankzij het sterke optreden van de ECB relatief goedkoop lenen op de internationale kapitaalmarkt. Daarmee zijn de problemen voor de Europese periferie echter verre van verdwenen. In Zuid-Europa heeft zich een merkwaardige metamorfose voor gedaan. Enkele jaren geleden wilde geen kat nog iets weten van de staatsobligaties van de landen uit de periferie. Het leek slechts een kwestie van tijd te worden alvorens landen als Spanje en mogelijk zelfs Frankrijk het voorbeeld van Griekenland zouden volgen en om een bail-out zouden moeten komen smeken. Algemeen werd daarbij aangenomen dat bij obligatierendementen van 7 procent of hoger, de landen in kwestie niet langer in staat werden geacht om zichzelf te financieren. Ierland, Portugal, Griekenland en Cyprus waren eerder al die weg ingeslagen.
Zuid-Europa: ECB safes the day
De trendomkeer was te danken aan ECB’s Mario Draghi en zijn fameuze ‘tot hier en niet verder’ toespraak. Draghi verklaarde namelijk dat de Europese centrale bank de euro koste wat kost zou verdedigen. De buitenwereld zou verbaasd staan over de middelen waarmee de ECB indien nodig zou uitpakken. Naar wat die middelen zijn, hebben we nog altijd het gissen want Draghi heeft ze niet hoeven gebruiken. Het dreigement alleen volstond om de rust te doen terugkeren, zeer tot verbazing van heel wat waarnemers. Maar ere wie ere toekomt: Draghi is er inderdaad in geslaagd om de Europese periferie de rust te geven die ze nodig had. Inmiddels zijn de obligatierendementen van de probleemlanden zodanig gedaald dat er min of meer van een stabilisering van de situatie mag worden gesproken. Daarmee zijn de problemen echter nog niet van de baan. Jean Medecin, investment committee lid bij Carmignac Gestion, drukt het als volgt uit: Europa is misschien uit de problemen maar daarmee mag er nog niet van een groeiwonder gesproken worden. Zuid-Europa kan nu eerder een blok aan het been van de Europese beurzen worden. De Zuid-Europese landen zitten economisch nog steeds in een sukkelstraatje en zullen daar niet zo maar uit raken. Wanneer beleggers wegkijken van de Draghi-put (zie hierboven) kan dat alsnog ernstige problemen opleveren. Volg Slim Beleggen op TWITTER als u snel het laatste nieuws wilt meepikken