Howard Marks is medeoprichter van het zeer succesvolle Oaktree. Marks is net als Warren Buffett een volger van Benjamin Graham, de grondlegger van value investing. Oaktree begon in 1995 met $5 miljard, momenteel heeft Marks meer dan $100 miljard in beheer. De man weet dus het een en ander over beleggen. En Marks heeft ook een neus voor talent. Zo investeerde hij in 2009 zo’n $20 miljoen voor 20% van de aandelen in DoubleLine Capital van Jeffrey Gundlach. Dat fonds betaalde Marks de laatste 5 jaar zo’n $158 miljoen uit en zou momenteel meer dan $900 miljoen waard zijn. Waar Buffett vooral ondergewaardeerde aandelen koopt, koopt Marks vooral ondergewaardeerde schulden. In 2011 schreef hij nog een bestseller: The Most Important Thing: Uncommon Sense for the Thoughtful Investor. Dit zijn enkele van zijn onbetaalbare inzichten: – Mensen kijken naar de toekomst en verwachten het verleden, maar onderschatten de kracht van verandering. – Wanneer beleggers iets té risicovol vinden, weigeren ze dat te kopen zodat het risico vanzelf weer verdwijnt. – Er zijn 2 regels die altijd kloppen op de beurs: 1) De meeste dingen zijn cyclisch. 2) De grootste opportuniteit op winst creëert zichzelf wanneer de meeste mensen regel 1 vergeten. – Er zijn 3 fases in een stierenmarkt: 1) Wanneer een paar mensen met visie beginnen te geloven dat het beter zal gaan. 2) Wanneer de meerderheid beseft dat het beter zal gaan. 3) Wanneer iedereen denkt dat het voor altijd beter zal gaan. – ‘Sterk overgewaardeerd’ is niet hetzelfde als ‘Het gaat morgen dalen’. Indices en aandelen kunnen heel lang ‘sterk overgewaardeerd’ blijven. – De meeste beleggers denken dat wat goed presteert, goed zal blijven presteren. Ze vergeten echter dat ‘goed presteren’ rendement uit de toekomst haalt waardoor het in de toekomst slecht zal presteren. – Er zijn 2 soorten beleggers die geld verliezen: diegene die niets weten en diegene die alles weten. – Als je ooit gelijk wilt krijgen, moet je 1) altijd positief zijn of 2) altijd negatief zijn. Beurzen zijn cyclisch waardoor je op een gegeven moment gelijk krijgt. Maar dat wil niet zeggen dat je advies enige waarde heeft. – De lange termijn wordt bepaald door economische trends, winsten, vraag naar producten en het management. Op korte termijn bepaalt de psychologie van de belegger het resultaat.