De olieprijs kan de komende 12 maanden boven de $50 per vat gaan en volgens Jeremie Banet, portfolio manager bij beheerder Pimco, gaat dit de inflatie hoger opdrijven dan verwacht. Koop dan ook inflatiegelinkte obligaties of TIPS. 

Niemand houdt nog rekening met inflatie

Stijgt de olieprijs de komende maanden weer boven dat niveau, dan kan de inflatie op jaarbasis (cpi) volgens Jeremie Banet gemakkelijk tot boven de 2% stijgen. “Die stijging boven $50 per vat lijkt ons vrij eenvoudig te bereiken want de productie gaat lager en de vraag blijft gelijk. De markt is bovendien volop aan het herbalanceren.” Komt die inflatie boven de 2% uit dan zal de markt verrast zijn want vandaag houdt ze daar helemaal geen rekening mee, vervolgt Banet. “Na jaren van lage inflatie is het voor veel beleggers geen issue meer.”

Opportuniteiten

Het is volgens Banet dan ook voor obligatiebeleggers interessant om te kijken naar staatsobligaties met inflatiebescherming zoals U.S. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) en ander overheidspapier gelinkt aan de inflatie (linkers) zoals van Italië en Mexico. “TIPS houden vandaag slechts rekening met een breakeven inflatie van 1,3% voor de komende vijf jaar. Voor Italiaanse linkers is dat slechts 0,6% voor de komende 10 jaar! Er is niet veel nodig om de inflatie de komende jaren boven dit lage niveau te krijgen. Mexicaanse linkers zijn ook interessant omdat ze een reëel rendement bieden van 3%. Het land is investment grade, zeker geen rommel. We vinden dat vandaag dan aantrekkelijke beleggingsopportuniteiten.” Er zijn volgens de Pimco-beheerder ook dure markten zoals UK-linkers met een breakeven inflatie voor de komende 10 jaar van meer dan 3%. Als eerste op de hoogte van het laatste relevante nieuws? Volg ons op TWITTER