De afgelopen weken zijn de Amerikaanse aandelenmarkten gestegen naar nieuwe hoogtepunten, maar zakenbank Goldman Sachs lijkt niet bepaald onder de indruk te zijn. Recent heeft de Amerikaanse zakenbank haar advies voor aandelen verlaagd van ‘Neutral’ naar ‘Underweight’. Goldman Sachs strateeg Mueller-Glissmann laat weten dat de aandelenmarkten in zijn visie op dit moment bewegen aan de bovenkant van de ‘tradingrange’. Volgens hem is daarnaast de adviesverlaging volledig te beargumenteren.

Goldman Sachs waarschuwt voor het neerwaartse potentieel

Het team van Mueller-Glissmann is van mening dat de kans op negatief nieuws veel groter is dan de kans op positief nieuws. Hij wijst bijvoorbeeld naar de groeiproblemen in China, wereldwijde politieke onzekerheid, gevaarlijke experimenten van centrale banken en de kans op onverwachte schokken (recent Turkije). Op de bovenstaande grafiek is een van de favoriete indicatoren afgebeeld van het team van Mueller-Glissmann. De ‘Risk appetite indicator’ is op dit moment in neutraal gebied beland. Dit neutrale gebied hoeft niet te duiden op een grote kans op een neerwaartse daling, maar tegen de huidige beurskoersen en de diverse risico’s in de wereld, is Mueller-Glissmann van mening dat het neerwaartse potentieel op dit moment groter is dan het opwaartse potentieel. Hij roept daarom ook op tot voorzichtigheid.