Achtung! Dat zeggen de Duitse obligaties. Duitse Bunds zijn de veilige havens in Europa. Wanneer het verschil met de Amerikaanse Treasuries stijgt, is dat vaak een positief signaal voor de Amerikaanse aandelenmarkt. Maar wanneer het verschil terug afneemt, is dat even vaak een voorbode voor onheil op de aandelenmarkt.

Een jaar geleden noteerde de Duitse 10-jarige Bund nog met een negatieve rentevoet. Het verschil met de Amerikaanse 10-jarige Treasurie bedroeg eind vorig jaar maar liefst 238 basispunten of 2,38%. Sindsdien neemt het verschil stilaan af.

Al sinds juni 2009 ligt de Amerikaanse rentevoet boven de Duitse. Het is ook sinds die periode dat de Amerikaanse aandelenmarkt zo goed als ononderbroken stijgt. Maar de US Treasury noteert niet altijd boven de Bund. Vooral wanneer het verschil afneemt, volgt later meestal een correctie van de Amerikaanse aandelenmarkt.

Blijf op de hoogte van alle beurs- en cryptonieuws via de Slim Beleggen Daily. Schrijf hier gratis in >>

Deze indicator was de laatste 2 decennia al 3 keer juist

Een stierenmarkt die in de nadagen van zijn carrière zit en een afnemende spread, kan voor een onweerachtig najaar zorgen. Het is geen onmiddellijk verkoopsignaal, meestal duurt het nog een periode. En we zitten nog maar in de eerste weken van de afnemende spread. Rendementen uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomst. Maar er zit toch muziek in deze parameter.

Toch laat deze indicator een mooie trackrecord zien sinds de jaren ’90. Een forse daling van de spread zagen we ook al in 1999, 2007 en 2010.

Een andere verklaring voor het kleiner wordende verschil is dat we het tijdperk van negatieve rente nu hebben gehad. Vooral vorige week kropen de rentevoeten op obligaties fors hoger, ondanks de signalen van een niet zo sterk groeiende economie en inflatie die onder controle blijft. Het wordt in dat geval ook oppassen want obligatiebeleggers zijn traditioneel niet goed voorbereid op forse bewegingen van de rentevoeten.